20211229-中诚信国际-企业资产证券化产品报告（2021年11月）_融资租赁需求不断释放_供应链发行节奏有所放缓_二级市场交易持续活跃_15页_1mb

企业资产证券化市场2021年11月报告总结

核心内容

2021年11月，中国企业资产证券化市场保持活跃态势，整体发行规模和数量较上月有所增长，但与去年同期相比呈现下降趋势。同时，二级市场交易持续活跃，交易量和交易单数均实现显著增长。资产支持票据发行规模和数量也较上月和去年同期均有所提升，市场表现积极。

主要观点

发行情况

• 企业资产支持证券：2021年11月共发行78单，发行规模达1,144.85亿元，环比增长28.97%，同比下降42.48%。
• 发行市场分布：上交所发行占比最高，为86.00%，深交所为14.00%。
• 基础资产类型：以特定非金债权、融资租赁、应收账款、供应链为主。
• 融资成本：一年期左右AAA_sf级证券利率中枢位于2.94%~3.45%，中位数环比下降11BP，同比下降80BP。
• 发行规模分布：单笔最高发行规模为101.80亿元，最低为1.54亿元。规模在(5,10]亿元、(15,20]亿元区间发行数量最多。
• 期限分布：期限在(1,3]年的产品发行规模占比最高，为40.09%。
• 证券级别分布：AAA_sf级证券占比达91.55%。

备案情况

• 2021年11月共有88单产品在基金业协会完成备案，总规模为1,096.09亿元。

二级市场交易情况

• 交易所市场共成交2,631笔，金额933.97亿元，环比增长97.08%，同比增长42.22%。
• 上交所成交占比为69.73%，深交所为30.27%。

资产支持票据发行情况

• 2021年11月共发行63单资产支持票据，总规模831.06亿元，环比增长68.04%，同比增长50.32%。
• 发起机构分布：中电通商融资租赁有限公司、国家电力投资集团有限公司等前五发起机构发行规模合计占46.24%。
• 基础资产类型：以小微贷款、供应链、融资租赁为主。
• 发行规模分布：单笔最高发行规模为84.34亿元，最低为1.06亿元。规模在(15,20]亿元区间发行数量最多。
• 期限分布：期限在(1,3]年的产品占比最高，为55.02%。
• 票据级别分布：AAA_sf级票据占比达92.03%。
• 融资成本：一年期左右AAA_sf级票据利率中枢位于3.20%~3.71%，中位数环比上升16BP，同比下降74BP。

二级市场交易情况

• 资产支持票据二级市场交易规模为740.87亿元，交易单数为402单，环比增长80.27%，同比增长170.29%。

2021年12月到期情况

• 企业资产支持证券：305支，规模1,128.83亿元，主要为供应链类、应收账款类和特定非金债权类。
• 资产支持票据：69支，规模372.48亿元，主要为应收账款、小微贷款、融资租赁等。

关键信息

行业动态

• 银保监会新规：2021年11月17日，银保监会发布《关于保险资金投资公开募集基础设施证券投资基金有关事项的通知》，明确了保险资金投资基础设施证券投资基金的规范和监管要求，包括机构资质、投资标的、风险管理、主动管理和监督管理等方面。
• 点评：该通知有助于完善基础设施REITs制度，提升二级市场流动性，支持基础设施建设。基础设施证券投资基金具有长期配置特性，与股票、债券相关性较低，有利于分散投资风险。
• 展望：保险资金的参与将促进市场发展，推动资产证券化产品进一步成熟。

总结

2021年11月，企业资产证券化市场表现活跃，发行规模和数量环比上升，但同比有所下降。二级市场交易持续增长，交易活跃度提升。资产支持票据发行规模和数量均显著增长，成为市场的重要组成部分。银保监会新规为保险资金参与基础设施REITs提供了制度保障，有助于推动资产证券化市场健康发展。