20250828-中诚信国际-融资租赁类资产支持证券产品报告（2025年半年度）_整体发行态势稳中有升_融资成本持续下行_二级市场交易活跃度显著提升_23页_1mb

2025年上半年融资租赁类资产证券化产品总结

一、整体发行态势
2025年上半年，交易所市场共发行融资租赁类资产证券化产品136单，总规模1,471.11亿元，发行数量和规模同比分别增加23单和上升23.62%。其中，企业融资租赁类产品发行107单，规模1,107.24亿元；汽车融资租赁类产品发行29单，规模363.87亿元，均呈现增长趋势。整体二级市场成交活跃度显著提升，成交规模同比上升32.87%。

二、企业融资租赁类产品特点

1. 发行环境
   受到较低利率环境和政策导向（如设备更新）的推动，企业融资租赁类ABS产品发行数量和规模同比增幅较大，分别为21单和24.41%。
   发行主体以国有企业为主，原始权益人前十大发行规模合计占比52.81%；AAAsf级原始权益人发行规模占比47.19%。

2. 市场结构
   在交易所市场，发行场所主要集中在上交所（79.33%），新增原始权益人占比5.71%。
   管理人方面，平安证券、国泰君安资管、中金公司等五大机构主导发行规模占比达77.48%。

3. 产品结构
   多采用主体全增信模式（81.59%），特定标识产品占比25.79%；发行利率中枢较上年下降58BP，二级市场成交活跃，同比上升20.23%。

三、汽车融资租赁类产品特点

1. 发行增长
   上半年发行数量增加2单，规模增长21.29%。原始权益人主要为民营企业，前五大发行占比73.52%；AAAsf级证券占比最高达63.06%。

2. 发行结构
   产品多采用无主体增信模式（60.23%），多依赖次级分层结构增信；规模集中于(-)区间，平均期限在3年左右。

3. 市场表现
   融资成本同比下降56BP，二级市场成交额同比增幅达96.51%；到期规模仅占下半年总额的1.21%。

四、风险与展望
尽管总体表现积极，发行利率下行及政策驱动推动市场繁荣，但需关注资产池分散化问题对信用风险的潜在影响。

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