20251225-宝城期货-国债期货日报_国债期货维持震荡整理_4页_581kb

报告摘要

国债期货市场总结

核心内容

今日国债期货整体呈现震荡小幅回调的走势。市场分析认为，尽管货币政策仍坚持适度宽松的基调，且预计明年整体环境偏宽松，为国债期货提供了较强支撑，但短期内宏观经济数据展现出较强的韧性，导致全面降息的紧迫性不强。此外，一季度国债密集发行带来的供应端压力，对国债期货的反弹高度形成了一定压制，因此短期内继续上行面临阻力。总体来看，国债期货在上方存在压力，下方也有支撑，预计短期内将维持震荡整理的态势。

主要观点

货币政策支撑：当前货币政策仍保持适度宽松，预计未来环境将继续偏宽松，为国债期货提供支撑。
宏观经济韧性：短期内宏观经济数据表现良好，降息需求不强，抑制了国债期货的上涨动力。
供应端压力：一季度国债发行量较大，供应压力可能限制国债期货的反弹空间。
市场走势预期：短期内国债期货预计将维持震荡整理格局，缺乏明确的方向性突破。

关键信息

逆回购操作：人民银行于12月25日进行了1771亿元7天期逆回购操作，利率为1.4%。
MLF操作：叠加4000亿元MLF操作，以及883亿元7天期逆回购和3000亿元MLF到期，实现净投放1888亿元。
图表数据：
- 图1至图4分别展示了TL2603、T2603、TF2603和TS2603的走势情况。
- 图5为国债到期收益率曲线，图6为央行公开市场操作数据。
数据来源：iFinD、宝城期货研究所。
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