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金融期货早班车总结（2026年4月15日）

核心内容概览

本报告由招商期货金融期货研究员王昊昇撰写，汇总了2026年4月14日股指期货与国债期货的市场表现、交易策略及风险提示。报告旨在为具备C3及以上风险承受能力的投资者提供参考。

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一、股指期货市场表现

1.1 市场整体情况

• 四大股指全线上行：
  • 上证指数：上涨0.95%，报收4026.63点
  • 深成指：上涨1.61%，报收14639.95点
  • 创业板指：上涨2.36%，报收3558.53点
  • 科创50指数：上涨2.17%，报收1405.07点
• 市场成交额：23,968亿元，较前日增加2,337亿元

1.2 行业板块表现

• 上涨板块：
  • 综合板块：上涨3.24%
  • 电子板块：上涨2.67%
  • 房地产板块：上涨2.6%
• 下跌板块：
  • 石油石化：下跌1.18%
  • 煤炭：下跌1.02%
  • 钢铁：下跌0.58%

1.3 个股涨跌情况

• 个股涨/平/跌数：3,716/188/1,591

1.4 资金流动情况

• 机构资金：净流入16亿元，变动+32亿元
• 主力资金：净流出47亿元，变动+16亿元
• 大户资金：净流入35亿元，变动+15亿元
• 散户资金：净流出3亿元，变动-64亿元

1.5 基差情况

• 基差：IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为107.76、56.57、26.28与9.98点
• 基差年化收益率：IM为-15.75%，IC为-8.33%，IF为-6.66%，IH为-4.06%
• 三年期历史分位数：IM为13%，IC为32%，IF为19%，IH为23%

1.6 交易策略

• 中长期策略：维持做多经济的判断，建议逢低配置各品种远期合约
• 策略逻辑：股指做多头替代有一定超额收益

1.7 风险提示

• 外生宏观冲击
• 财政扩张进度不及预期
• 其他系统性冲击

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二、国债期货市场表现

2.1 市场整体情况

• 国债期货继续走强：
  • TS：上涨0.02%
  • TF：上涨0.07%
  • T：上涨0.14%
  • TL：上涨0.11%

2.2 现券情况

• 活跃合约：TS2606、TF2606、T2606、TL2606
• CTD券收益率变动：
  • TS2606：收益率变动-1bps
  • TF2606：收益率变动-0.75bps
  • T2606：收益率变动-1.4bps
  • TL2606：收益率变动+0.05bps
• 净基差：
  • TS2606：0.0点
  • TF2606：-0.01点
  • T2606：-0.002点
  • TL2606：-0.012点
• IRR：
  • TS2606：1.28%
  • TF2606：1.42%
  • T2606：1.37%
  • TL2606：1.43%

2.3 交易策略

• 短线策略：走势不明朗，建议观望
• 中长线策略：风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保

2.4 风险提示

• 货币政策宽松超预期
• 经济复苏不及预期

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三、资金利率市场变化

3.1 短端资金利率

• SHIBOR隔夜利率：
  • 今价：1.223%
  • 昨价：1.224%
  • 一周前：1.226%
  • 一月前：1.321%

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四、关键信息汇总

4.1 股指期货关键数据

合约	涨跌幅%	现价	涨跌	成交量	成交额	持仓量	日增仓量	结算价	基差	基差年化收益率%
IC2604	1.54	8079.4	122.6	30038	4826938	36155	-3223	8047.6	9.2	-7.1
IC2605	1.53	8032.0	121.4	10846	1732246	25705	3731	7992.6	56.6	-8.3
IC2606	1.50	7938.4	117.6	86041	18791136	198017	9324	7883.2	231.8	-15.5
IC2609	1.58	7776.0	120.6	22570	3452330	104787	2781	7659.4	456.2	-12.7
IF2604	1.40	4695.6	64.8	23174	3245363	37084	-1101	4678.8	5.7	-7.6
IF2605	1.39	4675.0	64.0	7932	1105895	14492	4546	4656.8	26.3	-6.7
IF2606	1.48	4639.6	67.6	54260	7503248	139985	7247	4620.6	61.7	-7.1
IF2609	1.52	4556.4	68.2	11148	1514143	66565	2697	4538.8	144.9	-7.0
IM2604	1.49	8113.2	119.0	40361	6516261	53684	-3820	8093.2	31.6	-24.2
IM2605	1.47	8037.0	116.8	15646	2501390	31019	6062	8007.4	107.8	-15.8
IM2606	1.44	7913.0	112.2	119386	18791136	198017	9324	7883.2	231.8	-15.5
IM2609	1.46	7688.6	111.0	22570	3452330	104787	2781	7659.4	456.2	-12.7

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五、国债期货关键数据

合约	涨跌幅%	现价	成交量	成交额	持仓量	日增仓量	结算价	净基差	CTD券收益率	CTD券隐含利率
TS2606	0.02	102.5	46775	9589149	79550	1990	102.516	0.0	1.302	1.302
TS2609	0.03	102.5	932	191029	4907	-4	102.496	0.0	1.313	1.313
TS2612	0.02	102.5	515	105557	547	103	102.486	0.2	1.488	1.488
TF2606	0.07	106.1	93971	9962680	178823	4697	106.055	0.0	1.490	1.490
TF2609	0.07	105.9	6498	687694	27463	886	105.875	0.0	1.532	1.532
TF2612	0.07	105.8	140	14812	917	6	105.82	0.0	1.546	1.546
T2606	0.14	108.5	141185	15311394	327018	17318	108.505	0.0	1.656	1.656
T2609	0.11	108.4	10091	1093104	31763	3372	108.375	0.0	1.678	1.678
T2612	0.11	108.3	378	40931	858	121	108.32	0.2	1.696	1.696
TL2606	0.11	112.9	105859	11954280	154054	1386	113.01	0.0	2.304	2.304
TL2609	0.11	112.6	9544	1075161	32568	2269	112.72	-0.1	2.315	2.315
TL2612	0.15	112.5	243	27356	1034	56	112.64	-0.2	2.329	2.329

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六、总结

6.1 主要观点

• 股指期货：市场整体上涨，四大股指表现强劲，综合、电子、房地产板块涨幅较大。基差整体偏高，年化收益率为负，建议中长期逢低配置远期合约。
• 国债期货：市场持续走强，但短线走势不明朗，建议观望。中长线在风偏上行与经济复苏预期下，T、TL合约可考虑逢高套保。
• 资金利率：SHIBOR隔夜利率小幅下降，市场流动性保持稳定。

6.2 关键信息

• 股指期货：基差年化收益率整体偏负，但部分合约如IC2606、IM2606基差较高。
• 国债期货：T、TL合约表现较好，IRR在1.3%以上，但需警惕货币政策宽松超预期的风险。
• 资金面：央行净投放5亿元，市场资金流动性尚可。

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七、风险提示

• 股指期货：外生宏观冲击、财政扩张进度不及预期、其他系统性冲击。
• 国债期货：货币政策宽松超预期、经济复苏不及预期。

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八、附注

• 报告来源：Wind、招商期货
• 研究员信息：王昊昇，招商期货金融期货研究员，具备期货从业资格和投资咨询资格，武汉大学应用数学与金融学双学位，新加坡南洋理工大学硕士。
• 免责声明：本报告仅供具备C3及以上风险承受能力的投资者参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。