> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金融期货早班车总结（2026年4月15日） ## 核心内容概览 本报告由招商期货金融期货研究员王昊昇撰写，汇总了2026年4月14日股指期货与国债期货的市场表现、交易策略及风险提示。报告旨在为具备C3及以上风险承受能力的投资者提供参考。 --- ## 一、股指期货市场表现 ### 1.1 市场整体情况 - **四大股指全线上行**： - 上证指数：上涨0.95%，报收4026.63点 - 深成指：上涨1.61%，报收14639.95点 - 创业板指：上涨2.36%，报收3558.53点 - 科创50指数：上涨2.17%，报收1405.07点 - **市场成交额**：23,968亿元，较前日增加2,337亿元 ### 1.2 行业板块表现 - **上涨板块**： - 综合板块：上涨3.24% - 电子板块：上涨2.67% - 房地产板块：上涨2.6% - **下跌板块**： - 石油石化：下跌1.18% - 煤炭：下跌1.02% - 钢铁：下跌0.58% ### 1.3 个股涨跌情况 - **个股涨/平/跌数**：3,716/188/1,591 ### 1.4 资金流动情况 - **机构资金**：净流入16亿元，变动+32亿元 - **主力资金**：净流出47亿元，变动+16亿元 - **大户资金**：净流入35亿元，变动+15亿元 - **散户资金**：净流出3亿元，变动-64亿元 ### 1.5 基差情况 - **基差**：IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为107.76、56.57、26.28与9.98点 - **基差年化收益率**：IM为-15.75%，IC为-8.33%，IF为-6.66%，IH为-4.06% - **三年期历史分位数**：IM为13%，IC为32%，IF为19%，IH为23% ### 1.6 交易策略 - **中长期策略**：维持做多经济的判断，建议逢低配置各品种远期合约 - **策略逻辑**：股指做多头替代有一定超额收益 ### 1.7 风险提示 - **外生宏观冲击** - **财政扩张进度不及预期** - **其他系统性冲击** --- ## 二、国债期货市场表现 ### 2.1 市场整体情况 - **国债期货继续走强**： - TS：上涨0.02% - TF：上涨0.07% - T：上涨0.14% - TL：上涨0.11% ### 2.2 现券情况 - **活跃合约**：TS2606、TF2606、T2606、TL2606 - **CTD券收益率变动**： - TS2606：收益率变动-1bps - TF2606：收益率变动-0.75bps - T2606：收益率变动-1.4bps - TL2606：收益率变动+0.05bps - **净基差**： - TS2606：0.0点 - TF2606：-0.01点 - T2606：-0.002点 - TL2606：-0.012点 - **IRR**： - TS2606：1.28% - TF2606：1.42% - T2606：1.37% - TL2606：1.43% ### 2.3 交易策略 - **短线策略**：走势不明朗，建议观望 - **中长线策略**：风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保 ### 2.4 风险提示 - **货币政策宽松超预期** - **经济复苏不及预期** --- ## 三、资金利率市场变化 ### 3.1 短端资金利率 - **SHIBOR隔夜利率**： - 今价：1.223% - 昨价：1.224% - 一周前：1.226% - 一月前：1.321% --- ## 四、关键信息汇总 ### 4.1 股指期货关键数据 | 合约 | 涨跌幅% | 现价 | 涨跌 | 成交量 | 成交额 | 持仓量 | 日增仓量 | 结算价 | 基差 | 基差年化收益率% | |------|---------|------|------|--------|--------|--------|----------|--------|------|------------------| | IC2604 | 1.54 | 8079.4 | 122.6 | 30038 | 4826938 | 36155 | -3223 | 8047.6 | 9.2 | -7.1 | | IC2605 | 1.53 | 8032.0 | 121.4 | 10846 | 1732246 | 25705 | 3731 | 7992.6 | 56.6 | -8.3 | | IC2606 | 1.50 | 7938.4 | 117.6 | 86041 | 18791136 | 198017 | 9324 | 7883.2 | 231.8 | -15.5 | | IC2609 | 1.58 | 7776.0 | 120.6 | 22570 | 3452330 | 104787 | 2781 | 7659.4 | 456.2 | -12.7 | | IF2604 | 1.40 | 4695.6 | 64.8 | 23174 | 3245363 | 37084 | -1101 | 4678.8 | 5.7 | -7.6 | | IF2605 | 1.39 | 4675.0 | 64.0 | 7932 | 1105895 | 14492 | 4546 | 4656.8 | 26.3 | -6.7 | | IF2606 | 1.48 | 4639.6 | 67.6 | 54260 | 7503248 | 139985 | 7247 | 4620.6 | 61.7 | -7.1 | | IF2609 | 1.52 | 4556.4 | 68.2 | 11148 | 1514143 | 66565 | 2697 | 4538.8 | 144.9 | -7.0 | | IM2604 | 1.49 | 8113.2 | 119.0 | 40361 | 6516261 | 53684 | -3820 | 8093.2 | 31.6 | -24.2 | | IM2605 | 1.47 | 8037.0 | 116.8 | 15646 | 2501390 | 31019 | 6062 | 8007.4 | 107.8 | -15.8 | | IM2606 | 1.44 | 7913.0 | 112.2 | 119386 | 18791136 | 198017 | 9324 | 7883.2 | 231.8 | -15.5 | | IM2609 | 1.46 | 7688.6 | 111.0 | 22570 | 3452330 | 104787 | 2781 | 7659.4 | 456.2 | -12.7 | --- ## 五、国债期货关键数据 | 合约 | 涨跌幅% | 现价 | 成交量 | 成交额 | 持仓量 | 日增仓量 | 结算价 | 净基差 | CTD券收益率 | CTD券隐含利率 | |------|---------|------|--------|--------|--------|----------|--------|--------|--------------|----------------| | TS2606 | 0.02 | 102.5 | 46775 | 9589149 | 79550 | 1990 | 102.516 | 0.0 | 1.302 | 1.302 | | TS2609 | 0.03 | 102.5 | 932 | 191029 | 4907 | -4 | 102.496 | 0.0 | 1.313 | 1.313 | | TS2612 | 0.02 | 102.5 | 515 | 105557 | 547 | 103 | 102.486 | 0.2 | 1.488 | 1.488 | | TF2606 | 0.07 | 106.1 | 93971 | 9962680 | 178823 | 4697 | 106.055 | 0.0 | 1.490 | 1.490 | | TF2609 | 0.07 | 105.9 | 6498 | 687694 | 27463 | 886 | 105.875 | 0.0 | 1.532 | 1.532 | | TF2612 | 0.07 | 105.8 | 140 | 14812 | 917 | 6 | 105.82 | 0.0 | 1.546 | 1.546 | | T2606 | 0.14 | 108.5 | 141185 | 15311394 | 327018 | 17318 | 108.505 | 0.0 | 1.656 | 1.656 | | T2609 | 0.11 | 108.4 | 10091 | 1093104 | 31763 | 3372 | 108.375 | 0.0 | 1.678 | 1.678 | | T2612 | 0.11 | 108.3 | 378 | 40931 | 858 | 121 | 108.32 | 0.2 | 1.696 | 1.696 | | TL2606 | 0.11 | 112.9 | 105859 | 11954280 | 154054 | 1386 | 113.01 | 0.0 | 2.304 | 2.304 | | TL2609 | 0.11 | 112.6 | 9544 | 1075161 | 32568 | 2269 | 112.72 | -0.1 | 2.315 | 2.315 | | TL2612 | 0.15 | 112.5 | 243 | 27356 | 1034 | 56 | 112.64 | -0.2 | 2.329 | 2.329 | --- ## 六、总结 ### 6.1 主要观点 - **股指期货**：市场整体上涨，四大股指表现强劲，综合、电子、房地产板块涨幅较大。基差整体偏高，年化收益率为负，建议中长期逢低配置远期合约。 - **国债期货**：市场持续走强，但短线走势不明朗，建议观望。中长线在风偏上行与经济复苏预期下，T、TL合约可考虑逢高套保。 - **资金利率**：SHIBOR隔夜利率小幅下降，市场流动性保持稳定。 ### 6.2 关键信息 - **股指期货**：基差年化收益率整体偏负，但部分合约如IC2606、IM2606基差较高。 - **国债期货**：T、TL合约表现较好，IRR在1.3%以上，但需警惕货币政策宽松超预期的风险。 - **资金面**：央行净投放5亿元，市场资金流动性尚可。 --- ## 七、风险提示 - **股指期货**：外生宏观冲击、财政扩张进度不及预期、其他系统性冲击。 - **国债期货**：货币政策宽松超预期、经济复苏不及预期。 --- ## 八、附注 - **报告来源**：Wind、招商期货 - **研究员信息**：王昊昇，招商期货金融期货研究员，具备期货从业资格和投资咨询资格，武汉大学应用数学与金融学双学位，新加坡南洋理工大学硕士。 - **免责声明**：本报告仅供具备C3及以上风险承受能力的投资者参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。