20240826-国海证券-赛轮轮胎-601058.SH-2024年中报点评_二季度归母净利润同比高增_看好长期成长性_11页_626kb

国海证券赛轮轮胎研究报告总结

公司概况与评级

国海证券对赛轮轮胎（601058）维持“买入”评级。该研究基于2024年半年度报告，分析公司轮胎行业的表现和成长潜力。

关键财务数据

2024年上半年，公司实现营业收入15154亿元，同比增长3029%；归母净利润2151亿元，同比增长10577%。其中，轮胎产品收入增长3037%，毛利率达2896%，同比上升481%。第二季度单季度，营收增长2553%，净利润增长6185%，产能利用率创历史新高，产量和销量均同比增长超30%。

市场表现与展望

赛轮轮胎2024年上半年业绩强劲，主要因轮胎需求旺盛。公司计划进一步扩大全球化布局，已在柬埔寨、墨西哥和印尼等地区投资建设多个轮胎产能项目，预计到2024年6月，全球产能规模达到年产2.6亿条半钢子午线轮胎和大量非公路轮胎。

盈利预测与投资建议

国海证券预测2024-2026年，公司营业收入分别为32919亿元、39296亿元、42186亿元，增长率分别为27%和19%；归母净利润分别为4349亿元、4995亿元、5484亿元，对应市盈率9倍、8倍、7倍，支持买入评级，以捕捉长期成长性。

风险提示

潜在风险包括政策落地不达预期、新产能建设延误、原材料价格波动（如橡胶价格同比上涨1275%）以及全球经济下行。