20161211-国金证券-新能源与电力设备行业研究周报_十三五能源规划将发布_两网公司提升配售电竞争门槛_12页_1mb

行业研究周报总结

核心内容

本周行业研究周报主要聚焦于新能源与电力设备行业的政策动向、市场表现及产业链发展动态。报告指出，随着“十三五”能源规划的逐步落地，政策导向从“重数量”转向“重质量”，并强调了储能、新能源车、电力设备及智能制造等领域的投资机会。此外，行业数据、企业动态及地方政策的出台，均对行业格局和市场预期产生重要影响。

主要观点

1. 政策导向明确：

   • “十三五”能源规划将推动“轻数量、重质量”的政策制定方向，特别是在风电、太阳能等清洁能源领域，将更注重非化石能源消费比重和弃风/弃光率控制。
   • 储能产业作为重点发展领域，相关政策将逐步完善，推动行业规范化发展。

2. 新能源汽车市场表现强劲：

   • 2016年11月新能源乘用车销量达4.18万辆，同比增长35%，其中纯电动增长显著（116%），插混则出现下降（40%）。
   • 政策落地推动年底新能源车产销放量，但年底销量更多是清库存行为，预计2017年一季度末将成为重新布局的关键时间窗口。
   • 关注子板块：锂资源、电池及材料龙头、电机环节、燃料电池车型，重点推荐企业包括天齐锂业、赣锋锂业、国轩高科、大洋电机、富瑞特装等。

3. 电力设备行业改革提速：

   • 国家电网发布以混合所有制方式开展增量配电投资业务，推动电力市场化改革。
   • 配售电改革试点推进提速，两网公司参与将提升竞争门槛，压缩“皮包型”售电公司生存空间。
   • 电力交易规则进一步明确，偏差范围控制在±2%，推动电力交易公平性与效率。

4. 行业动态与地方政策：

   • 云南发布新能源汽车推广政策，对新能源汽车实施省级补贴，标准为中央补贴的50%。
   • 宁夏发布充电基础设施建设运营管理办法，简化审批流程，鼓励建设充电设施。
   • 海南发布新能源汽车推广应用推荐车型目录，涵盖多个品牌和车型，为新能源车推广提供政策支持。

5. 技术与国际合作进展：

   • 中国核聚变研究取得重大突破，核心部件通过国际认证，助力“人造太阳”项目推进。
   • 中广核完成对爱尔兰风电项目的收购，标志着中国企业在可再生能源领域的国际化布局。
   • 丰田在澳洲推出移动氢燃料补给站，推动氢燃料电池车Mirai的推广。
   • Lucid Motors与三星SDI达成电池供应协议，推动新能源车技术升级。

6. 行业投资评级：

   • 新能源与电力设备行业被给予“增持”评级，认为其未来6-12个月内有望上涨5%-15%。
   • 长期竞争力评级高于行业均值，显示该行业具备较强的持续发展能力。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：44.17
• 市场优化平均市盈率：17.49
• 国金电力设备与新能源指数：5353.61
• 沪深300指数：3493.70
• 上证指数：3232.88
• 深证成指：10789.62
• 中小板综指：11980.64

行业动态

• 新能源乘用车：11月销量4.18万辆，同比增35%；纯电动车增长116%，插混下降40%。
• 新能源客车：11月产量2.71万辆，同比增长5.27%；纯电动客车占比提升，燃料电池客车产量首次突破。
• 新能源专用车：11月产量1.59万辆，同比增长77.78%；插混和燃料电池车型首次量产。
• 特高压建设：天津南1000千伏变电站正式投运，为特高压电网建设提供重要支撑。
• 农网改造：河北41个县市启动2017年农网改造升级工程，总投资约19.44亿元。
• 电力交易规则：广东设定电力直接交易用户和售电公司偏差范围为±2%，促进电力市场公平竞争。

企业动态

• 中广核收购爱尔兰23万千瓦风电项目，成为其在欧洲的重要布局。
• 国家电网以混合所有制方式推进增量配电投资，推动电力市场化进程。
• Lucid Motors与三星SDI合作，开发新一代高能量密度电池。
• 蔚来汽车计划2018年在美国推出首款豪华SUV，与特斯拉竞争。

政策与技术进展

• **《智能制造发展规划（2016-2020年）》**发布，提出“两步走”战略，明确智能制造发展方向。
• “互联网+”智慧能源示范项目启动，推动能源与信息深度融合。
• 日本拟修改法律，提高对燃效作弊的处罚力度，强化环保制度。
• 中国核聚变研究取得突破，核心部件通过国际认证，助力未来清洁能源发展。

投资建议

• 新能源车板块：关注锂资源、电池及材料、电机、燃料电池等子板块，重点推荐天齐锂业、赣锋锂业、国轩高科、大洋电机、富瑞特装等企业。
• 电力设备板块：关注储能、充电桩、智能电网等细分领域，受益于政策支持与技术进步。
• 新能源与电力设备行业整体维持“增持”评级，预计未来6-12个月内上涨5%-15%。

总结

本周新能源与电力设备行业在政策支持和技术突破的双重驱动下，呈现出积极的发展态势。政策从“数量”向“质量”转变，为行业长期发展奠定基础；新能源车销量在政策推动下实现快速增长，但需关注明年一季度末的市场变化；电力设备行业改革提速，推动市场化进程。整体来看，行业具备长期增长潜力，建议投资者重点关注具备技术优势和政策受益的子板块及企业。