20160318-兴业证券-电气设备_四大关键词把握电新_十三五_规划方向_26页_1mb

新能源行业“十三五”规划分析总结

核心内容

《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》对新能源行业提出了明确的发展方向，重点包括新能源汽车、分布式光伏、核电后市场和电力需求侧管理等领域。新能源汽车作为新兴产业的第二位，政策支持力度空前，充电网络建设与政策扶持体系完善成为主要方向。风光行业将保持稳定增长，分布式光伏因政策支持和消纳优势成为重点发展方向。核电行业在“十三五”期间将更加注重安全与自主发展，内陆核电重启可能性较大，后处理产业链成为新增长点。电力需求侧管理首次出现在规划正文中，推动用电服务市场从概念转向商业模式探索。

主要观点

新能源汽车

• 政策支持：新能源汽车被列为优先发展产业，政策支持体系完善，补贴力度大。
• 市场前景：预计2020年新能源汽车保有量将达500万辆，行业将进入高速增长期。
• 细分领域：商用车电动化率将快速提升，物流车因补贴和经济性优势将成为新的增长点。
• 电池技术：动力电池性能提升是重点，单晶技术在分布式项目中更具竞争力。
• 充电网络：充电服务网络建设加速，充电站IRR可达10%以上，充电运营将带动后续增值服务发展。

分布式光伏

• 政策升温：分布式光伏在“十三五”规划中受到高度重视，政策细则落地将推动行业发展。
• 技术优势：单晶组件与双玻封装技术因其高效和长寿命成为主要发展方向。
• 商业模式：分布式项目已形成多种成熟商业模式，如合同能源管理、融资租赁等，为行业增长奠定基础。
• 市场潜力：预计“十三五”期间光伏行业年均复合增速将超50%，分布式项目将主导增长。

核电

• 后处理产业：核电后处理首次被提及，成为“十三五”期间的重要发展方向，预计市场空间达千亿。
• 内陆核电重启：内陆核电项目进入前期工作阶段，预计在“十三五”期间重新获得审批。
• 安全与自主：核电发展以安全为核心，推动第三代核电装备制造国产化和第四代技术研发。
• 装机目标：预计“十三五”期间年均新增6台核电机组，沿海核电仍是发展重点。

电力需求侧管理

• 市场发展阶段：电力需求侧管理市场将从试点走向全国推广，平台建设提速。
• 参与主体：负荷集成商与有中央空调的非工业用户为主要参与者，盈利模式逐步清晰。
• 行业前景：预计在“十三五”初期进入中级发展阶段，行业将迎来高速增长。

电网

• 投资方向转变：电网投资由主干网转向智能化和能源互联网，配电网建设力度加大。
• 特高压建设：特高压建设依然是重要方向，重点用于解决资源过剩区外送问题。
• 智能电网：智能电网技术研发和建设加速，提升电网与发电侧、需求侧交互响应能力。
• 行业机遇：建议关注电网智能化及配网相关企业，如国电南瑞、恒华科技、四方股份等。

关键信息

行业增长预期

• 新能源汽车：2020年累计保有量有望突破500万辆，行业进入高速增长阶段。
• 光伏行业：预计年均复合增速超50%，分布式光伏将主导增长。
• 核电行业：年均新增装机约6台，后处理市场空间达千亿。
• 电力需求侧管理：市场将进入中级阶段，平台建设提速，服务模式逐步完善。

政策支持

• 新能源汽车：政策支持体系全面，包括补贴、电价优惠等。
• 分布式光伏：政策支持力度加大，配额制出台带来消纳压力，推动行业发展。
• 核电后处理：首次提及，政策支持将带动产业链发展。
• 电力需求侧管理：首次出现在规划正文中，推动市场发展。

投资建议

• 新能源汽车：推荐国轩高科、方正电机、亿纬锂能等，关注当升科技、天赐材料、沧州明珠等。
• 分布式光伏：推荐林洋能源、隆基股份、亚玛顿等。
• 核电：推荐应流股份、台海核电等。
• 电力需求侧管理：推荐新联电子、智光电气等。
• 电网：关注国电南瑞、恒华科技、四方股份等。

风险提示

• 行业投资增速低于预期；
• 政策不确定性带来的风险；
• 商业模式推广低于预期的风险；
• 经济下滑超预期带来的风险。

附录：政策对比

图表摘要

• 图1：新能源汽车政策支持体系完善
• 图2：大部分地区补贴力度达到国家标准的80%以上
• 图3：新能源汽车将继续快速增长
• 图4：充电桩运营行业未来发展阶段演绎
• 图5：充电桩运营商业模式拓展空间广阔
• 图6：风光累计装机突破1.6亿千瓦
• 图7：非化石能源发展力度加大
• 图8：西北地区弃光率较高
• 图9：光伏装机仍将稳定增长
• 图10：分布式光伏重视度大幅提高
• 图11：中东部地区非水可再生能源消纳规模居前
• 图12：分布式光伏行业将快速增长
• 图13：能源互联网涵盖广泛
• 图14：特高压核准情况建设及趋势预测
• 图15：配电网投资主体及新增投资额情况
• 图16：特高压建设将重点用于外送通道
• 图17：电力需求侧管理平台建设提速
• 图18：用电服务平台将与发输配售端融合
• 图19：配电网建设将进入景气周期

结论

“十三五”规划为新能源行业带来了明确的发展方向和强劲的政策支持，新能源汽车、分布式光伏、核电后处理及电力需求侧管理将成为主要增长点。行业将经历从政策驱动到市场驱动的转变，投资机会显著，建议关注相关产业链龙头及技术领先企业。