20240114-中国银河-经济高频数据周报_工业生产进入淡季_9页_1mb

工业生产淡季来临

核心观点

临近春节，经济活动持续转弱。
工业生产高频数据维持下滑态势，房地产销售遇冷，库存增加，物流量缩小。
高炉产能利用率维持高位，但仍需防范国内及海外风险。

工业生产数据

• 工业产能利用率：
  • 高炉炼铁产能利用率环比增长1.01%至82.58%，仍高于2021年同期水平；
  • 电炉产能利用率下降0.42%至60.0%，仍高于2021年同期水平；
  • 水泥熟料产能利用率增长3.24%至41.53%，受房地产终端影响。
• 生产端：高炉、螺纹钢和冷轧开工率分别环比降1.9、0.7和2.06个百分点，电炉利用率下降0.42个百分点，钢铁等主要工业品产量环比下降。
• 物流方面：公物流园吞吐量指数和快递企业吞吐量指标同比均有8-9%的下降。

房地产和消费数据

• 销售方面：大中城市商品房成交面积下滑，1月7日30大中城市商品房成交面积下跌56.5%；
• 汽车、电影票房等消费指数环比下降，反映终端需求转弱。

库存情况

因接近生产淡季，季节性补库为主，部分工业原料和钢材品规格库存环比增加较多。

风险提示

• 国内政策时滞风险
• 海外经济低迷风险
• 地缘政治风险