> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 高频经济周报总结（2026.04.26-2026.05.02） ## 核心内容概览 本周高频经济数据显示，整体经济活动呈现结构性分化特征，工业生产延续下行趋势，消费领域出现季节性回暖，投资端表现偏弱，出口数据波动，大类资产市场涨跌互现。 --- ## 主要观点 ### 1. 工业生产：下行趋势延续 - **上游工业**：全国电厂耗煤量环比下行5.87%，显示能源需求疲软；石油沥青装置开工率小幅上行0.10%，而高炉开工率和粗钢产量分别下行0.19%和上行0.33%。 - **地产链**：螺纹钢开工率环比下行0.69%，浮法玻璃开工率上行0.34%，磨机运转率与上周持平。 - **泛消费品链**：涤纶长丝开工率下行0.83pcts至81.88%，PTA开工率下行5.60pcts至68.88%，甲醇开工率上行0.61pcts至86.18%。 - **汽车链**：汽车半钢胎和全钢胎开工率分别下行3.74pcts至73.37%和2.77pcts至65.97%，显示汽车产业链整体承压。 ### 2. 人流物流：人员流动回升，货运价格下行 - **人员流动**：全国迁徙规模指数7DMA环比上行8.37%，国内和国际航班执飞数量7DMA分别上行4.95%和1.04%。北京地铁客运量上行，而上海、深圳、广州地铁客运量均下行。 - **货运价格**：公路物流运价指数4WMA环比下行0.32%，总量仍高于去年同期。 ### 3. 消费：电影市场走强，物价有所上行 - **汽车销售**：乘用车厂家批发和零售销量均环比下行，显示汽车消费仍处低迷。 - **电影市场**：票房和观影人次分别环比上行88.00%和94.00%，表现亮眼。 - **物价**：猪肉和蔬菜价格分别上行1.34%和0.92%，显示农产品价格温和上涨。 ### 4. 投资：建筑施工季节性回落，地产市场下行 - **水泥市场**：水泥库容比上行0.5%，水泥价格指数下行1.66%，水泥发运率下行0.5%。 - **螺纹钢**：库存环比下行3.7%，表观需求下行2.1%。 - **地产销售**：30大中城市商品房成交面积7DMA环比下行2.0%，一线城市上涨19.24%，二线城市下行，三线城市上行。 - **二手房市场**：16城二手房成交面积7DMA环比下行23.12%，全国城市二手房出售挂牌价指数环比下行0.1%。 - **土地市场**：100大中城市土地成交面积下行，但溢价率上行。 ### 5. 出口：港口吞吐量下行，航运指数上行 - **港口吞吐量**：货物和集装箱吞吐量分别环比下行2.37%和1.5%。 - **航运指数**：BDI指数上行2.44%，SCFI指数下行0.60%，CCFI指数上行1.87%。 ### 6. 大类资产：债指与股指普涨，商品与外币涨跌互现 - **债券市场**：债指普涨，中债7-10年国开行债指数涨幅最大，达0.09%。 - **股票市场**：股指普涨，科创50指数涨幅达8.07%。 - **商品市场**：南华能化指数上涨3.61%，南华贵金属指数下跌1.56%。 - **外币市场**：日元对人民币涨幅最大（1.59%），欧元跌幅最大（0.09%），美元对人民币周度跌幅达0.01%。 --- ## 关键信息汇总 | 类别 | 指标 | 变化趋势 | 变化幅度 | |------|------|----------|----------| | 工业生产 | 全国电厂耗煤量 | 下行 | -5.87% | | 工业生产 | 石油沥青装置开工率 | 上行 | +0.10% | | 工业生产 | 高炉开工率 | 下行 | -0.19% | | 工业生产 | 粗钢产量 | 上行 | +0.33% | | 工业生产 | 螺纹钢开工率 | 下行 | -0.69% | | 工业生产 | 浮法玻璃开工率 | 上行 | +0.34% | | 人流物流 | 迁徙规模指数7DMA | 上行 | +8.37% | | 人流物流 | 国内航班执飞数量7DMA | 上行 | +4.95% | | 人流物流 | 国际航班执飞数量7DMA | 上行 | +1.04% | | 人流物流 | 公路物流运价指数4WMA | 下行 | -0.32% | | 消费 | 电影票房 | 上行 | +88.00% | | 消费 | 观影人次 | 上行 | +94.00% | | 消费 | 猪肉价格 | 上行 | +1.34% | | 消费 | 蔬菜价格 | 上行 | +0.92% | | 投资 | 水泥库容比 | 上行 | +0.5% | | 投资 | 水泥价格指数 | 下行 | -1.66% | | 投资 | 螺纹钢库存 | 下行 | -3.7% | | 投资 | 全国盈利钢厂比例 | 上行 | +1.30% | | 投资 | 商品房成交面积（30大中城市） | 下行 | -2.0% | | 投资 | 一线城市商品房成交面积 | 上行 | +19.24% | | 投资 | 16城二手房成交面积 | 下行 | -23.12% | | 投资 | 成交土地溢价率 | 上行 | - | | 出口 | 港口货物吞吐量 | 下行 | -2.37% | | 出口 | 港口集装箱吞吐量 | 下行 | -1.5% | | 出口 | BDI指数 | 上行 | +2.44% | | 出口 | SCFI指数 | 下行 | -0.60% | | 出口 | CCFI指数 | 上行 | +1.87% | | 大类资产 | 债指 | 普涨 | - | | 大类资产 | 科创50指数 | 涨幅最大 | +8.07% | | 大类资产 | 南华能化指数 | 涨幅最大 | +3.61% | | 大类资产 | 南华贵金属指数 | 跌幅最大 | -1.56% | | 大类资产 | 日元对人民币 | 涨幅最大 | +1.59% | | 大类资产 | 欧元对人民币 | 跌幅最大 | -0.09% | | 大类资产 | 美元对人民币 | 贬值 | -0.01% | --- ## 重要政策/事件 1. **4月27日**：1-3月工业企业利润同比上涨15.5%。 2. **4月28日**：中央政治局会议指出经济主要指标好于预期。 3. **4月29日**：美联储FOMC会议维持政策利率不变。 4. **4月30日**：4月制造业PMI为50.3%，略高于临界值。 5. **4月30日**：央行开展3M期买断式逆回购3000亿。 --- ## 风险提示 - 国内政策变化超预期 - 海外环境变化超预期 --- ## 团队介绍 - **黄伟平**：申万宏源研究董事总经理/所长助理，固定收益首席分析师，13年固收研究经验，多次获得新财富、水晶球、金牛奖等最佳分析师奖项。 - **栾强**：资深高级分析师/利率组主管，5年宏观与固收研究经验，曾参与多项重要课题研究，擅长利率策略与宏观基本面分析。 - **卢子墨**：助理分析师，研究覆盖资金面与流动性、货币政策、存单、政策跟踪等领域。 - **王明路**：资深高级分析师，可转债组主管，8年固收可转债及行业研究经验，擅长从定价、贝塔、阿尔法等角度挖掘转债机会。 - **徐亚**：高级分析师，4年固收研究经验，研究领域横跨利率债、衍生品、可转债等。 - **杨雪芳**：信用领域牵头人，4年信用债研究经验，主要覆盖信用策略、城投债、地方债、信用违约等。 - **张晋源**：分析师，3年债券研究经验，曾为国家经济50人论坛撰稿，研究领域包括信用策略、城投债、金融债等。 - **曹璇**：助理分析师，擅长行业研究与量化分析，拥有SCI一区顶刊论文和软件著作权。 --- ## 总结 本周高频数据反映经济活动呈现分化态势，工业生产延续下行，但消费市场尤其是电影市场表现强劲，物价温和上行。人流物流方面，人员流动有所回升，但货运价格继续下行。投资端建筑施工季节性回落，地产市场整体下行，但一线城市表现优于二线和三线。出口方面，港口吞吐量有所下行，但航运指数延续上行。大类资产市场中，债指与股指普涨，商品涨跌互现，外币表现分化。政策层面，国内经济指标表现良好，海外政策保持稳定，但需关注国内外政策变化及市场波动带来的潜在风险。