20250718-西南证券-宏观周报_城市更新_再提质_关税带动美国通胀走高_12页_1mb

国内：城市更新成为主要发展方向，中央城市工作会议强调城市发展从大规模增量转向高质量的更新与改造，关注管网改造、绿色建筑、智能交通、城中村改造等投资机遇。同时，国常会推动国内大循环，优化“以旧换新”政策，清理消费限制，汽车限购等政策有望松动。金融监管加强，地方资产管理公司新规出台，倒逼行业整合，提升金融透明度。国内消费稳中有升，但汽车出口面临调整，新能源车需规范竞争秩序。

海外：美国对欧盟征收30%关税，引发市场震荡，对家具、玩具类产品价格上涨的影响初步显现。美国6月CPI同比上涨2.7%，通胀温和但结构性分化，市场对美联储降息预期降温。日本对美出口连续第二个月下滑，汽车、钢铁等主要产品出口暴跌，经济衰退风险加剧。

关税危机叠加美联储主席变动，引发全球金融市场短线下挫，美国三大股指涨跌互现，美债收益率波动加剧，黄金、比特币价格短线拉升，美元指数承压。政治博弈可能重塑美联储政策路径。

重点关注：7月21-25日中国LPR、美国里士满联储制造业PMI、美欧日多项经济数据及金融政策事件等。