20160619-国金证券-传媒互联网研究周报_传媒板块估值回归_短期关注暑期档_21页_1mb

传媒行业周报总结

核心内容概览

• 评级上调：国金证券将传媒板块评级上调为“买入”，认为传媒板块估值已回归，具备一定的安全边际。
• 行业整体表现：上周传媒互联网行业跌幅为 $5.49%$，创业板跌幅为 $2.91%$，传媒板块在申万28个一级行业中跌幅最大，其中网络视频板块回调幅度最大，跌幅达 $10.73%$。
• 板块估值：传媒申万二级子板块中，营销传媒板块PE为63倍，互联网传媒板块PE为76倍，文化传媒PE为40倍。相比2年内历史高点，估值已处于两年最低水平。
• 行业基本面：传媒行业一季度营收增长率排名第2，净利润增长率排名第5，文化娱乐行业增长趋势持续。

主要观点

1. 传媒板块估值回归，价值投资具备安全边际

• 传媒板块整体估值处于历史低位，具备投资价值。
• 建议关注行业内优质标的，如华策影视、完美环球、万达院线等。

2. 短期关注暑期档

• 暑期档开始，票房回暖，6月单周票房达到13.93亿。
• 今年暑期档预计有76部影片上映，有望在去年基础上有所上升。
• 推荐关注影视制作、发行与渠道相关股票，如万达院线、文投控股、光线传媒、华谊兄弟等。

3. 欧洲杯带动国内足球产业投资

• 欧洲杯吸金效应显著，预计中国观众将超过12亿人次。
• 国内资本频繁购买海外俱乐部，如雷曼股份、当代明诚等，有利于获得赛事资源和版权。
• 体育营销、体育版权等相关股票值得关注。

4. 中长期看好体育与VR板块

• 体育“十三五”规划出台，推动足球、冬季项目发展，体育服务业空间巨大。
• VR硬件与内容应用产品相继落地，行业长期发展可期。
• 推荐关注奥飞动漫、华闻传媒、恺英网络等布局较全面的VR相关公司。

关键信息

行情回顾

• 上周传媒互联网行业跌幅为 $5.49%$，创业板跌幅为 $2.91%$。
• 板块涨幅前五的公司为华谊嘉信（21.11%）、联建光电（8.57%）、海虹控股（2.90%）、中南传媒（1.90%）、北纬通信(1.21%)。
• 板块跌幅前五的公司为暴风集团（-11.52%）、天舟文化（-10.81%）、当代明诚（-10.80%）、顺网科技（-10.52%）、金利科技（-10.38%）。

行业动态

• 影视娱乐：第十九届上海国际电影电视节线上票房占比达 $65%$，总票房超2000万元，创历史新高。
• 虚拟现实：Magic Leap推出《星球大战》MR技术视频，索尼推出PSVR AimController，Hulu开始制作VR内容。
• 体育产业：国内资本持续布局体育产业，如雷曼股份收购纽卡斯尔喷气机俱乐部 $100%$ 股权，当代明诚收购西甲格拉纳达俱乐部 $98.3%$ 股权。

上市公司动态

• 恺英网络：投资上海乐相科技，获得其 $7.5%$ 股权，进一步布局VR领域。
• 万达院线：2016年5月票房收入（含境外）5.3亿元，观影人次1316万，1-5月累计票房同比增长 $35.3%$。
• 华策影视：设立浙江大策教育科技有限公司，布局教育产业。

投资建议

• 本周建议关注组合：当代明诚、完美环球、华策影视、当代东方、宝通科技、金利科技、荣信股份、博瑞传播。

数据跟踪

• 电影行业：2016年6月6日至12日，单周票房13.93亿，单周场次133.08万，单周人次3877万。
• 电视行业：综艺节目收视率前五为《奔跑吧兄弟》（3.545%）、《极限挑战》（1.875%）、《快乐大本营》（1.714%）、《挑战者联盟》（1.67%）、《极限挑战前传》（1.005%）。
• 电视剧收视率：《亲爱的翻译官》（2.090%）、《好先生》（1.113%）、《是!尚先生》（0.856%）等表现突出。

图表目录

• 图表1：传媒申万二级行业历史PE走势
• 图表2：创业板与传媒指数走势对比
• 图表3：传媒行业一季度业绩
• 图表4：近期单周票房走势
• 图表5：国内外体育项目融资信息
• 图表6：申万一级行业涨跌幅排序
• 图表7：传媒互联网各子板块一周涨跌幅
• 图表8：行业涨幅前五
• 图表9：行业跌幅前五
• 图表10：上市公司公告
• 图表11：上周票房排名
• 图表12：近期排片量统计
• 图表13：晚间综艺收视排行
• 图表14：电视剧收视排行
• 图表15：各子板块个股表现

总结

传媒板块估值回归，具备价值投资的安全边际，建议关注优质标的。短期来看，暑期档票房回暖，影视行业迎来投资机会；中长期来看，体育与VR行业前景广阔，值得关注。同时，欧洲杯带动国内足球产业投资，体育营销和版权相关公司受益。