20220607-国信证券-汽车热传输用钎焊复合铝材专题_热管理基础材料_新能源汽车打开市场空间_28页_1mb

汽车热传输用钎焊复合铝材专题总结

核心内容

汽车热传输用铝材是热管理系统的基础材料，具有轻量化和高性价比的优势。在新能源汽车的推动下，该市场空间显著扩大，对铝材的需求量和质量要求也相应提升。

主要观点

• 轻量化优势：铝的密度仅为钢的34%、铜的30%，是实现汽车轻量化的理想材料。
• 高性价比：虽然铝的导热能力不如银和铜，但其价格远低于这两种金属，具有较高的性价比。
• 市场空间广阔：全球汽车钎焊复合铝材市场空间约为120万吨/年，新能源汽车渗透率提升有望使需求翻倍。
• 行业集中度高：全球前三的厂商为格朗吉斯、华峰铝业、银邦股份，其中格朗吉斯在全球汽车铝钎焊复合材料市占率约20%。
• 产品高度定制化：铝钎焊复合材料应用广泛，产品规格繁多，高度依赖客户需求，交货速度是关键指标。

关键信息

铝材性能

• 铝的导热系数为237W/m.K，远高于铁（73W/m.K），低于银和铜。
• 铝合金可通过添加不同元素提高强度和塑形，适用于复杂形状的制造。
• 铝热传输材料主要分为复合材料和非复合材料，其中复合材料用于钎焊，非复合材料用于制造散热器等。

铝在汽车热交换系统中的应用

• 铝合金广泛应用于发动机散热器、机油散热器、中冷器、空调冷凝器和蒸发器等热交换系统。
• 每辆乘用车和轻型卡车的热交换系统铝含量至少15KG，新能源汽车可达20-25KG。
• 主要使用3005铝合金钎焊薄板与3003铝合金散热铝箔翅片，占比超过50%。

钎焊复合铝材生产工艺

• 生产流程包括熔铸、热轧、冷轧和精整。
• 最终产品为复合板、带、箔，用于冲压、焊接等下游工艺。

新能源汽车带来的增量市场

• 新能源汽车的电池冷却、热泵系统等新增需求推动热管理系统形成增量市场。
• 液冷技术成为电动车电池热管理的主要手段，铝钎焊复合材料广泛应用于电池液冷板。

行业竞争格局

• 行业市场集中度较高，国外有格朗吉斯、奥科宁克等企业，国内有华峰铝业、银邦股份等。
• 格朗吉斯在全球汽车铝钎焊复合材料市场占有率约20%，是行业龙头。

行业特点

• 小批量、多品种、高度定制化。
• 交货速度是客户选择供应商的重要指标。
• 客户认证壁垒高，需通过16949质量管理体系认证，形成稳定的客户关系。

相关上市公司介绍

格朗吉斯

• 全球汽车铝钎焊复合材料龙头，市场占有率约20%。
• 全球产能达57万吨，2021年销量48.9万吨。
• 在建扩建项目包括波兰Kolin工厂（4万吨）和瑞典工厂（2万吨）。
• 产品应用广泛，包括汽车、暖通空调、包装材料等。

华峰铝业

• 从事铝板带箔的研发、生产和销售，产品分为铝热传输材料和新能源汽车用电池料。
• 上海工厂产能14-15万吨，重庆基地产能20万吨，总产能约35万吨。
• 2022年计划建设年产15万吨新能源汽车用高端铝板带箔项目。
• 2021年复合料销量16.04万吨，同比增长32.8%；电池料销量1.72万吨，同比增长142%。

银邦股份

• 国内领先的铝合金复合材料生产企业，产品涵盖铝热传输材料、多金属复合材料等。
• 现有产能20万吨，2021年销量15万吨，同比增长12.2%。
• 是法雷奥、电装、马勒等国际知名企业的供应商。
• 2022年一季度新能源汽车领域销售额占比达23%。

财务对比

风险提示

• 新能源汽车领域需求不及预期。
• 行业内公司大幅扩产，市场竞争加剧。
• 技术路线改变可能导致对铝材需求减少。
• 汽车冷却技术进步，可能影响现有铝材需求。
• 铝热传输材料可能被其他加工工艺如铝挤压部分替代。

行业分析

市场空间

• 新车领域铝钎焊复合材料市场空间约为90万吨。
• 考虑到维修市场，全球市场空间约为120万吨/年。
• 新能源汽车渗透率提升将使铝热传输材料需求翻倍。

钎焊复合铝材行业介绍

• 铝钎焊复合材料由芯材和复合层构成，芯材提供强度和散热功能，复合层用于钎焊。
• 钎焊温度控制在复合层熔点之上、芯材熔点之下，实现冶金结合。
• 铝钎焊复合材料可分为单面复合、双面复合、非对称复合、多层复合等。

铝热传输材料应用

• 铝热传输材料广泛用于各类热交换设备，包括散热器、冷凝器、蒸发器等。
• 不同应用对材料厚度和规格有不同要求，如翅片料、管料、板料等。

结论

汽车热传输用铝材市场在轻量化和电动化趋势下发展迅速，尤其在新能源汽车领域需求大幅增加。行业集中度高，主要由格朗吉斯、华峰铝业、银邦股份等企业主导，产品高度定制化，交货速度和客户认证是关键竞争因素。随着新能源汽车的普及，铝热传输材料市场空间有望进一步扩大，但需警惕市场需求变化和技术替代风险。