20130725-申万宏源-欧元区PMI重回扩张趋势_美国新屋销售创五年新高_11页_801kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告总结了2013年7月25日国际金融市场的关键经济数据和市场反应，重点分析了欧元区PMI数据回暖、美国新屋销售创五年新高，以及由此引发的市场情绪变化。此外，报告还讨论了美国经济数据的不一致性对股市和商品市场的影响，并涉及希腊救助问题的进展及其对欧元区经济的潜在影响。

主要观点

欧元区PMI重回扩张趋势

• 数据表现：Markit公布的7月欧元区综合PMI初值为50.4，高于预期的49.1和前值48.7，创18个月新高；制造业PMI为50.1，创两年来新高。
• 关键指标：产出指数升至52.3，创25个月新高；服务业PMI升至49.6，创18个月高。
• 主要贡献者：德国制造业PMI显著改善，升至50.3，为5个月新高；法国综合PMI升至48.8，制造业接近荣枯线。
• 市场影响：欧元区PMI数据的回暖显示制造业出现复苏迹象，对欧元区经济转机形成积极预期。欧股因此回升，欧元对日元上涨，瑞士法郎小幅下跌。

美国新屋销售创五年新高

• 数据表现：6月美国新屋销售年化49.7万户，优于预期的48.2万户，创2008年5月以来五年新高。
• 区域差异：北部地区新屋销售年化月率上升18.5%，中西部下降11.8%，南部和西部分别增长10.9%和13.8%。
• 价格与库存：新屋销售价格中位数回落至24.97万美元，但新房库存增长1.3%至16.1万户，显示供给紧张。
• 市场判断：尽管新屋价格回落，但供给减少支撑房价，三季度房地产市场暂无明显担忧。

关键信息

欧元区经济展望

• 欧元区PMI数据回暖预示下半年制造业可能企稳回升，带动整体经济复苏。
• 希腊救助资金有望在7月29日发放，缓解市场对欧债危机的担忧。
• 欧猪五国中，除西班牙外，其他国债收益率均上涨，CDS均下降，显示市场风险偏好有所改善。

美国经济表现

• 美国新屋销售表现强劲，但成屋销售不佳，显示房地产市场复苏不均衡。
• 房贷利率高企未显著抑制新屋销售，市场对三季度房地产表现持乐观态度。
• 美国经济数据表现不一，引发市场谨慎情绪，美股和大宗商品价格下跌。

市场反应

• 股市波动：道指回落，市场对企业财报和QE退出后的经济前景持谨慎态度。
• 商品市场：大宗商品价格下降，黄金和原油价格回落是主要拖累因素。
• 汇率变化：美元指数小幅回升，欧元对日元上涨，显示市场对欧元区经济前景的改善反应。
• 利率与信贷：Libor-OIS利差上涨，显示银行信贷压力增加；Euribor-OIS利差小幅上涨。

数据图表与分析

• 图1：欧元区PMI产出指数显示经济有望触底回升。
• 图2：美国6月新屋销售与年化环比增速均上涨。
• 图3：房屋销售价格中位数出现回落。
• 图4：房屋供给持续降低。
• 图5-24：展示了美国国债收益率、VIX指数、CDS、汇率、欧股及欧洲市场波动等数据，反映了市场对经济前景的谨慎态度。

投资建议与风险提示

• 投资结论：欧元区经济出现复苏迹象，市场情绪改善；美国房地产市场表现强劲，支撑房价。
• 风险提示：美国经济数据不一致，可能影响市场判断；欧债危机仍存在不确定性，需持续关注希腊救助进展。
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