20220630-光大证券-2022年6月PMI数据点评_疫后复苏形势向好_PMI重回扩张区间_10页_768kb

2022年6月PMI数据总结

核心内容

2022年6月，国家统计局公布的PMI数据表明，疫后经济复苏形势向好，制造业和非制造业PMI均重回扩张区间，显示出经济活动的回暖迹象。

• 制造业PMI：6月制造业PMI为50.2%，较上月回升0.6个百分点，是自3月以来首次回到荣枯线以上。
• 非制造业PMI：6月非制造业PMI为54.7%，较上月回升6.9个百分点，显示出服务业和建筑业的明显复苏。

主要观点

1. 产需同步扩张，物流保障成效显著

• 生产与新订单同步回升：6月生产PMI为52.8%，新订单PMI为50.4%，均进入扩张区间，表明企业生产和市场需求逐步恢复。
• 物流与供应链政策效果明显：供应商配送时间指数上升7.2个百分点，物流运输情况明显改善，保障了供应链畅通。
• 市场预期增强：生产经营活动预期指数升至55.2%，显示出市场信心逐步恢复。

2. 服务业景气面扩大，市场信心增强

• 服务业PMI回升显著：6月服务业PMI为54.3%，连续两个月大幅回升，重回扩张区间，高于去年同期2个百分点。
• 行业景气度改善：21个行业中，有19个位于扩张区间，表明服务业整体回暖，尤其是受疫情影响较大的行业。
• 需求与预期同步回升：新订单指数和业务活动预期指数分别上升10.0和5.8个百分点，显示出服务业市场需求回暖。

3. 建筑业持续扩张，市场需求回升

• 建筑业PMI回升明显：6月建筑业PMI为56.6%，高于上月4.4个百分点，重回较高景气区间。
• 新订单与预期指数回升：新订单指数和业务活动预期指数分别为50.8%和63.1%，表明市场需求回暖，企业信心增强。
• 专项债发行加快：6月专项债发行规模约为5月两倍，累计发行比例超过90%，为建筑业发展提供资金支持。

4. 价格指数回落，企业经营压力仍存

• 原材料购进价格指数回落：6月主要原材料购进价格指数为52.0%，较上月回落3.8个百分点，显示原材料成本压力有所缓解。
• 出厂价格指数持续回落：6月出厂价格指数为46.3%，较上月回落3.2个百分点，部分企业盈利空间受挤压。
• 库存结构变化：上游补库，下游去库，原材料库存PMI为48.1%，产成品库存PMI为48.6%，库存调整趋势延续。

5. 进出口指数回升，但仍处枯荣线以下

• 出口与进口指数回升：新出口订单指数为49.5%，进口指数为49.2%，均高于上月，显示外贸活动逐步恢复。
• 进出口基本持平往年同期：虽然指数未突破枯荣线，但已基本恢复至往年同期水平。

关键信息

• 疫情防控成效显著：6月以来，国内疫情总体处于低水平波动，北京、上海等地疫情进入收尾阶段，复工复产、复市复商有序推进。
• 政策支持增强：第九版防控方案优化了疫情防控措施，工信部取消通信行程卡“星号”标记，助力经济恢复。
• 市场信心回升：生产经营活动预期指数、业务活动预期指数等指标均显示市场信心逐步增强。
• 企业景气度分化缓解：中小企业PMI同步回升，大中型企业仍处于扩张区间，整体景气度分化有所缓解。

风险提示

• 疫情反复超预期：若疫情出现反复，可能对经济复苏造成不利影响。
• 政策落地不及预期：若政策执行力度不足，可能影响经济恢复速度与质量。

作者信息

• 分析师：高瑞东
• 执业证书编号：S0930520120002
• 联系方式：010-56513066，gaoruidong@ebscn.com
• 联系人：杨康
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总体展望

随着疫情防控措施进一步优化，经济活动有望持续回暖。但需注意，经济稳定恢复的基础仍不牢固，稳增长政策将持续发力，以保障产业链供应链畅通、稳定市场主体预期、推动经济向好发展。

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