20230428-银河期货-苯乙烯产业链5月月报_苯乙烯供需相对平衡_港口库存去化受阻_14页_1mb

苯乙烯产业链5月月报分析总结

报告要点

1. ⭕️第一部分：简要回顾了4月油价走势，指出波动对产业链影响不大。
2. 🔥第二部分：分析纯苯供需状态，指出价格重心上移，但港口库存开始累库，新装置投产导致供应增加。
3. ###第三部分：分析苯乙烯开工率上升，港口库存持续累库，下游利润不佳，需求端降库空间有限。

核心分析

1. 纯苯走势：4月价格重心抬升，呈外强内弱，外盘因调油需求推涨，内盘受苯乙烯亏损影响，港口库存累库。
2. 苯乙烯情况：4月苯乙烯价格先扬后抑，亏损严重，多数下游开工受限，库存总体继续累库，去库难度加大。
3. 供需变化：
   • 纯苯方面，新增产能集中在二季度，如淄博峻辰、中海油、海南炼化等。
   • 苯乙烯新装置方面，有较多投产预期，如宁夏宝丰、浙石化二期等，市场供应增加明显。
4. 下游需求：受宏观环境影响，家电与房地产链复苏缓慢，但未来存在滞后利好可能。

主要数据结论

1. 纯苯月均价环比上涨4.23%，苯乙烯月均利润持续亏损。
2. 苯乙烯库存去库受阻，预计5月供需相对平衡，6月供增矛盾严重。
3. 房地产竣工数据改善，对家电消费有一定提振作用。

风险提示

1. 宏观经济变化带来的需求不确定性。
2. 新装置投产幅度超出预期可能加剧供需失衡。
3. 石脑油、纯苯、苯乙烯等产品价格易受油品和调油逻辑影响。

投资建议

密切关注纯苯和苯乙烯基本面变化，重点考虑库存和利润修复过程。建议紧密跟进下游需求变化，不宜过早建仓，需等待供需矛盾明朗后布局。