新三板策略报告：从股东人数和换手率细究，精选层的参与者与参与度如何？-20210518-安信证券-20页_1mb

报告摘要

2021年5月18日发布的报告分析了新三板精选层的流动性、股东结构变化、市场表现及估值情况，指出精选层在流动性与A股相比仍有显著差距，但整体表现优于新三板市场。

流动性不足
- 精选层整体年化换手率为155.48%，显著低于全部A股（305.59%）和科创板（625%）、创业板（651%）。
- 近三个月精选层整体年化换手率下降至88.45%，而A股下降幅度不大，说明精选层流动性仍需进一步提升。
- 48家精选层公司年化换手率超过50%，其中18家超过100%，换手率高组别股价涨幅更大。
持股集中度提升
- 精选层平均股东户数为15792户，远高于创新层（179户），部分公司股东户数减少比例高，如盖世食品减少70.28%，可能预示持股集中度提升。
- 部分公司股东户数减少比例超过40%，且区间换手率高于50%，表明筹码逐渐集中，市场表现较好。
- 建议关注股东户数减少比例高且换手率高、ROE高但PB低的公司。
市场表现
- 精选层整体表现优于新三板市场，其中长虹能源（+76.91%）、盖世食品（+3.77%）、龙竹科技（+2.74%）涨幅靠前。
- 创新层中力码科（+99.58%）、物润船联（+99.20%）、银山股份（+97.32%）表现突出。
估值情况
- 精选层PE(TTM)均值为24.36倍，中值为20.53倍。
- 做市交易PE(TTM)均值为15.08倍，中值为12.64倍。
- 建议从PB与ROE角度选择公司，以寻找估值较低且回报率较高的投资标的。

精选层交易数据
- 本周成交量为4,238.17万股，环比上升173.57%；成交额为6.74亿元，环比上升147.68%。
- 全周成交量为4.53亿股，环比上升211.86%；成交额为20.73亿元，环比上升171.23%。
- 精选层公司数量为51家，创新层1039家，基础层6450家，新三板挂牌公司总数为7540家。
定向发行融资动态
- 全周发布定增预案14次，涉及资金41,767.07万元。
- 本周定增实施9次，募集资金1.23亿元。
- 定增平均市盈率下降至13.19倍，资本货物行业募资最多，达9,000万元。
风险提示
- 政策风险
- 流动性风险
- 公司经营风险