20210518-安信证券-新三板策略报告_精选层的参与者与参与度如何_-从股东人数和换手率细究_20页_2mb

新三板精选层市场分析总结

核心内容概述

本文主要分析了新三板精选层的流动性、股东参与度、持股集中度、市场表现及估值情况，同时提供了新三板整体市场交易情况、定向发行融资动态及申报辅导企业动态等信息。

主要观点

1. 精选层流动性仍显不足

• 精选层整体年化换手率为155.48%，显著低于全部A股（305.59%）和科创板、创业板（625%、651%）。
• 近三个月精选层整体年化换手率下降至88.45%，表明流动性持续承压。
• 换手率高的公司往往表现更好，例如长虹能源（+76.91%）和秉扬科技（+34.28%）等。

2. 股东户数变化与持股集中度

• 精选层平均股东户数为15,792户，远高于创新层（179户），但部分公司股东户数减少比例较高，如盖世食品（70.28%）。
• 股东户数减少比例与换手率高的公司，可能意味着筹码集中度提升，值得关注。
• 股东户数减少比例高的公司，如长虹能源、德源药业等，股价涨幅较大，可能具有较好的市场表现。

3. 估值情况

• 精选层PE（TTM）均值为24.36倍，中值为20.53倍。
• 做市交易PE（TTM）均值为15.08倍，中值为12.64倍。
• 建议关注ROE高但PB低的公司，以实现估值便宜与回报率的结合。

4. 市场表现

• 三板活跃指数周跌幅为0.22%，但活跃指数成交额环比上升111.18%，显示市场活跃度有所提升。
• 精选层表现居前的公司包括长虹能源、盖世食品、龙竹科技等。
• 创新层表现居前的公司包括力码科、物润船联、银山股份等。

关键信息汇总

交易情况

• 精选层整体成交量：4,238.17万股，环比上升173.57%。
• 精选层整体成交额：6.74亿元，环比上升147.68%。
• 新三板总体成交量：4.53亿股，环比上升211.86%。
• 新三板总体成交额：20.73亿元，环比上升171.23%。
• 做市交易成交量：1.13亿股，环比上升113.21%。
• 竞价交易成交量：3.40亿股，环比上升265.59%。

定向发行融资动态

• 本周定增预案数量：14次，涉及总资金41,767.07万元。
• 本周定增实施次数：9次，涉及资金1.23亿元。
• 5月累计定增实施次数：16次，累计资金3.21亿元。
• 行业分布：资本货物行业募资最多，达9,000万元。

公司表现与估值

• 精选层表现居前的公司：

  • 长虹能源（+76.91%）
  • 盖世食品（+3.77%）
  • 龙竹科技（+2.74%）

• 精选层表现居后的公司：

  • 永顺生物（-65.80%）
  • 同享科技（-8.96%）
  • 驱动力（-13.82%）

• 创新层表现居前的公司：

  • 力码科（+99.58%）
  • 物润船联（+99.20%）
  • 银山股份（+97.32%）

• 创新层表现居后的公司：

  • 鹏辉能源（-40.04%）
  • 云创数据（-23.42%）
  • 东珠生态（-20.87%）

风险提示

• 政策风险：新三板政策变化可能影响市场流动性及公司发展。
• 流动性风险：精选层流动性仍显著低于主板市场，可能影响合理定价。
• 公司经营风险：部分公司存在业绩下滑或股东户数减少幅度较大的情况，需谨慎评估其基本面。

建议与展望

• 持续关注换手率高且股东户数减少的公司，如长虹能源、盖世食品等，这些公司可能具有更高的市场表现和更集中的筹码结构。
• 关注ROE与PB的匹配情况，选择ROE高但PB低的公司，有助于提升投资回报。
• 精选层流动性仍有待提升，未来需通过进一步改革以增强市场活跃度和定价能力。