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报告摘要
区域晨讯总结 - 2018年9月10日
核心内容概览
- 中国：贸易数据有所放缓，出口增长低于预期，进口增长高于预期，但贸易顺差略有下降。中美贸易战尚未显著影响贸易表现，但未来可能带来更多关税，导致出口进一步放缓。同时，房地产板块受到政策影响，需求与供应趋于平衡。
- 香港：房地产市场表现平稳，CCL指数持平，HSP指数因中美贸易战下跌。周末一手房成交量大幅上升，二手市场交易量低迷。分析师建议维持市场权重，并推荐NWD和SHKP。
- 印尼：房地产行业受汇率波动影响较大，部分开发商面临较高的外汇损失风险。尽管存在不确定性，但行业估值已显著下降，建议维持超配（OVERWEIGHT），推荐CTRA。
- 新加坡：航空业迎来新竞争者，SATS成为首选。预计MBCC船次增加及JAL新航线将提升SATS盈利。STE的网络安全业务面临竞争压力，下调其目标价。
主要观点与关键信息
中国贸易数据
- 出口增长：8月同比增长9.8%，低于7月的12.2%及市场预期的10.0%。
- 进口增长：8月同比增长20.0%，高于市场预期的17.7%，但较7月的27.3%有所放缓。
- 贸易顺差：8月为27.9亿美元，较7月的28.1亿美元略有下降。
- 贸易结构：对美出口大幅增长至44.4%，对欧盟增长37.0%，对日和港则有所放缓。
- 大宗商品进口：原油进口增长显著，但铁矿石、铜矿和煤炭进口增长大幅下滑。
香港房地产市场
- 价格走势：一手房价格持平，二手市场交易量低迷。
- 市场情绪：受中美贸易战影响，市场情绪偏弱。
- 销售数据：周末一手房成交量上升338%，二手市场仅录得2宗交易。
- 卖方策略：开发商采用保守定价策略，推动销售。
- 推荐公司：NWD和SHKP被推荐为买入（BUY）。
印尼房地产行业
- 汇率影响：印尼盾贬值对房地产公司利润产生负面影响，尤其是有大量美元债务的公司。
- 风险分析：ASRI和BSDE面临较大的外汇损失风险，而CTRA因有新加坡元债务且充分对冲，风险较小。
- 行业估值：行业估值接近历史-3标准差，被视作低估。
- 推荐公司：CTRA被推荐为买入（BUY），因其较低的汇率敞口和多元化的资产配置。
新加坡航空业
- 新竞争者：ST Engineering（STE）面临来自Starhub和Temasek联合成立的Ensign InfoSecurity（EIS）的竞争。
- SATS前景：SATS被推荐为买入（BUY），目标价为6.10新元。预计MBCC船次增加及JAL新增国际航线将推动SATS盈利增长。
- STE估值调整：STE目标价从4.10新元下调至3.80新元，预计未来几年收入增长放缓。
关键指数表现
| 指数 |
上一收盘 |
1日涨跌幅 |
1周涨跌幅 |
1月涨跌幅 |
年初至今涨跌幅 |
| DJIA |
25916.5 |
-0.3% |
-0.3% |
2.4% |
4.8% |
| S&P 500 |
2871.7 |
-0.2% |
-1.0% |
1.4% |
7.4% |
| FTSE 100 |
7277.7 |
-0.6% |
-2.1% |
-5.1% |
-5.3% |
| AS30 |
6252.3 |
-0.2% |
-2.7% |
-1.8% |
1.4% |
| CSI 300 |
3277.6 |
0.5% |
-1.7% |
-3.7% |
-18.7% |
| FSSTI |
3134.4 |
-0.4% |
-2.5% |
-4.6% |
-7.9% |
| HSCEI |
10559.5 |
-0.2% |
-2.9% |
-3.5% |
-9.8% |
| HSI |
26973.5 |
0.0% |
-3.3% |
-4.9% |
-9.8% |
| JCI |
5851.5 |
1.3% |
-2.8% |
-3.7% |
-7.9% |
| KLCI |
1799.2 |
0.0% |
-1.1% |
-0.4% |
0.1% |
| KOSPI |
2281.6 |
-0.3% |
-1.8% |
-0.1% |
-7.5% |
| Nikkei 225 |
22307.1 |
-0.8% |
-2.4% |
0.0% |
-2.0% |
| SET |
1689.5 |
-0.3% |
-1.9% |
-1.0% |
-3.7% |
| TWSE |
10847.0 |
-0.7% |
-2.0% |
-1.2% |
-1.9% |
| BDI |
1490 |
0.4% |
-4.3% |
-11.9% |
-9.1% |
| CPO (RM/mt) |
2217 |
-0.3% |
1.7% |
1.6% |
-7.3% |
| Brent Crude (US$/bbl) |
77 |
0.6% |
-1.1% |
6.1% |
15.6% |
重点推荐股票
| 公司 |
代码 |
推荐 |
当前股价 |
目标价 |
潜在涨幅/跌幅 |
| Baoshan Iron & Steel |
600019 CH |
BUY |
7.56 |
9.53 |
26.1% |
| Gudang Garam |
GGRM LJ |
BUY |
73,375.00 |
85,000.00 |
15.8% |
| PP Persero |
PTPP LJ |
BUY |
1,635.00 |
3,700.00 |
126.3% |
| CIMB |
CIMB MK |
BUY |
5.92 |
6.70 |
13.2% |
| OCBC |
OCBC SP |
BUY |
11.06 |
13.68 |
23.7% |
| SingTel |
ST SP |
BUY |
3.13 |
3.98 |
27.2% |
| Siam Cement |
SCC TB |
BUY |
442.00 |
530.00 |
19.9% |
重点推荐（区域）
| 区域 |
推荐 |
公司 |
当前股价 |
目标价 |
潜在涨幅/跌幅 |
| 香港 |
BUY |
NWD |
9.98 |
15.33 |
53.6% |
| 香港 |
BUY |
SHKP |
111.8 |
167.25 |
49.6% |
| 印尼 |
BUY |
CTRA |
735 |
1,330 |
15.8% |
| 印尼 |
HOLD |
ASRI |
284 |
320 |
12.6% |
| 印尼 |
BUY |
BSDE |
1,115 |
1,600 |
43.5% |
| 新加坡 |
BUY |
SATS |
5.01 |
6.10 |
21.8% |
| 新加坡 |
BUY |
STE |
3.32 |
3.80 |
14.4% |
分析师信息
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