20220328-华泰期货-甲醇周报_港口累库_到港节奏性回升_9页_2mb

甲醇市场周报总结

核心内容概述

本周甲醇市场整体呈现价格小幅上涨趋势，港口库存快速回升，而内地供应维持高位，需求持续回落。同时，进口船货到港节奏性增强，外盘供应情况复杂，煤价和油价波动对市场产生一定影响。在策略方面，建议关注单边做多机会、跨品种套利及跨期套利。

主要观点

1. 价格走势及期现结构

• MA2205合约：本周收于3111元/吨，较上周上涨91元/吨。
• 现货价格：太仓现货价格为3061元/吨，上涨81元/吨；内蒙北线现货价格为2600元/吨，上涨250元/吨；鲁南现货价格为2990元/吨，上涨240元/吨。
• 基差情况：太仓现货-05基差为-50元/吨，较上周下降10元/吨；港口基差持续负值，表明现货价格低于期货价格。

2. 港口供需数据及库存数据

• 港口库存：本周卓创港口库存为82.8万吨，环比增加7.1万吨，首度快速回升。江苏、浙江、华南港口库存分别上涨2.5万吨、2.2万吨、2.4万吨。
• 提货量：太仓提货量明显下滑，表明港口去库压力有所缓解。
• MTO开工率：卓创MTO开工率为84.9%，环比上升1.1%，维持高位。部分企业如联泓、蒲城等有检修计划。

3. 内地供需数据

• 总开工率：卓创甲醇总开工率为73%，环比下降0.5%；西北开工率为85.2%，环比上升0.6%。
• 煤头供应：煤头甲醇开工率仍偏高，春检计划不多，部分企业短停。
• 需求方面：传统下游加权开工率为40.4%，环比下降2.8%；甲醛开工率33.1%，环比下降2.3%；MTBE开工率50.1%，环比下降1.4%；醋酸开工率75.2%，环比下降9.7%。
• 待发订单：隆众西北待发订单量为20.6万吨，环比增加4.5万吨，中下游采购意愿有所回升。

4. 进口及外盘情况

• 进口到港量：预计3月25日至4月10日沿海地区进口船货到港量为75万吨，较此前预计的74万吨有所增加。
• 外盘供应：伊朗开工率高，埃及梅赛尼斯计划检修；中南美方面，MHTL开3条，委内瑞拉负荷不高；欧美方面，挪威有5月份检修计划，俄罗斯Metafrax有2季度检修计划；东南亚方面，KMI计划检修至3月底，后续马油、BMC计划检修50-60天。

5. 地区价差情况

• 区域价差：鲁北-西北价差为280元/吨；华东-内蒙价差为550元/吨；太仓-鲁南价差为250元/吨；鲁南-太仓价差为100元/吨；广东-华东价差为180元/吨；华东-川渝价差为200元/吨。

关键信息

• 市场趋势：甲醇价格小幅上涨，港口库存快速回升，期现基差持续负值。
• 供应端：内地开工率维持高位，煤头春检计划较少，气头及焦炉气头无额外检修。
• 需求端：传统下游开工率持续回落，部分企业如联泓、蒲城有检修计划，但中下游采购意愿回升。
• 进口情况：进口到港量增加，外盘供应复杂，部分国家和地区计划检修。
• 库存变化：港口库存快速回升，西北厂家库存略有增加。
• 策略建议：单边建议逢回调做多；跨品种套利关注PP-3MA价差反弹；跨期套利需观察市场变化。

风险提示

• 原油价格波动：可能影响化工板块整体走势。
• 原料煤价波动：对煤头甲醇成本支撑有较大影响。
• 春检计划：可能对内地供应造成短期扰动。

投资咨询业务资格

• 华泰期货有限公司拥有证监会许可【2011】1289号投资咨询业务资格。
• 研究员信息：
  • 潘翔：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188
  • 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
  • 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
  • 康远宁：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842

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