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沪铝早报-2023年1月30日总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铝早报，主要分析了铝期货市场近期的行情走势及影响因素。报告从基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及预期等方面进行了综合评估，并对近期利多与利空因素进行了详细分析。

主要观点

基本面分析

• 供给端：能源危机对电解铝产量造成冲击，碳中和政策限制产能扩张，供给扰动为主。
• 需求端：下游需求不强劲，房地产市场延续疲软，消费预期有所转好，但实际消费仍不畅。
• 库存情况：铝棒库存较大但有所下降，上期所铝库存较上周增加59654吨，达到226395吨，显示国内库存正在累库。

市场表现

• 基差：现货价格为18970，基差为-495，贴水期货，偏空。
• 盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行，偏多。
• 主力持仓：主力净持仓为空，且空头减少，偏空。

预期走势

• 短期：沪铝2303合约短期观望，假期期间铝价变化不大。
• 中长期：碳中和政策推动铝行业变革，长期利多铝价；俄乌战争对俄铝供应造成扰动，也有助于支撑铝价。

关键信息

利多因素

1. 碳中和控制产能扩张：有助于提升铝价长期走势。
2. 俄乌战争影响俄铝供应：地缘政治风险导致铝供应减少，支撑价格。
3. 能源危机推高铝成本：提升生产成本，对铝价形成支撑。

利空因素

1. 铝棒库存维持高位：显示消费不佳，压制铝价上涨空间。
2. 全球经济不乐观：高铝价可能抑制下游需求。
3. 铝价利润维持高位：不利于价格进一步上涨。

逻辑分析

• 报告指出，当前市场炒作俄乌战争，导致铝供应减少，从而支撑铝价。
• 虽然短期内铝价震荡运行，但中长期来看，碳中和政策及能源成本上升将对铝价形成利好。

数据汇总

图表说明

• 现货价格：图表显示沪铝现货价格走势。
• 期现价差：图表反映期现价差变化，显示贴水状态。
• 国内升贴水：图表展示国内铝价与期货价格的升贴水关系。
• 交易所库存：图表显示LME与SHFE库存变化，SHFE库存维持历史较低水平，但正在累库。
• 社会库存：图表反映社会库存情况。
• 氧化铝价格：图表展示氧化铝价格走势。
• 氧化铝库存：图表显示氧化铝库存变化。
• 铝棒库存：图表反映铝棒库存情况。
• 供需平衡：图表显示WBMS供需平衡数据。

免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，内容基于公开资料及实地调研，仅供参考。
• 报告不构成任何投资建议，投资者应自行判断并承担相应风险。
• 未经书面授权，不得更改、复制或传播本报告内容。

结论

综上所述，沪铝市场短期内震荡运行，主要受俄乌战争影响，供给端出现扰动，支撑铝价。但国内需求疲软及库存累积对铝价形成压制。长期来看，碳中和政策及能源成本上升将对铝价形成利好，建议投资者短期观望，关注政策及地缘政治变化。