20160908-浙商证券-浙商晨报_15页_1mb

文档内容总结

核心内容

本报告为浙商证券2016年9月8日发布的投资分析报告，涵盖宏观策略、行业与个股分析、精选新闻与公告、股票投资评级说明以及法律声明与风险提示。主要聚焦于PPP项目、儿童药行业、消费板块（如钢琴、艺术教育）、电气新能源、传媒行业、家电行业等领域的投资机会与市场动态。

---

主要观点

1. PPP项目分析

• 短期关注点：有PPP订单的补涨个股（如万邦达、渤海股份、兴蓉环境、美尚生态等）以及第三批示范项目公布后关注医疗、科技、教育领域的上市公司（如尚荣医疗、阳普医疗、易华录）。
• 长期投资逻辑：建设期应关注融资能力和业绩弹性，运营期应关注IRR、经营能力及地方政府财力。
• 政策催化：PPP立法进程加快，预计2017年将进入试行阶段，2018年正式实施，将推动项目签约高潮。
• 行业数据：截至2016年9月，上市公司PPP项目累计签约金额达3140亿元，三季度项目开工进入高峰。

2. 儿童药行业

• 行业现状：我国儿童药市场严重不足，仅有不到60种儿童专用药品，约90%的药品无儿童剂型。
• 市场潜力：儿童用药市场规模约600亿元，仅占医药市场5%；实际临床使用规模已超千亿，存在翻倍增长空间。
• 政策支持：2014年及2016年相关政策推动儿童药研发，预计未来市场格局将发生重大变化。
• 推荐标的：康芝药业（龙头）、山大华特、亚宝药业、葵花药业、济川药业、健民集团。

3. 消费板块（钢琴与艺术教育）

• 短期刺激：G20峰会使用珠江钢琴，推动钢琴板块整体走强。
• 市场前景：艺术培训市场年均复合增长率超30%，集中度较低，存在较大发展空间。
• 公司策略：海伦钢琴以儿童与成人艺术教育为切入点，拓展智能钢琴与艺术教育平台，已合作25家艺术培训公司。
• 财务预期：预计2016-2018年EPS分别为0.15元、0.22元、0.28元，维持买入评级。

4. 电气新能源

• 电改方案获批：发改委批复北京、福建、甘肃的电改方案，新能源汽车碳配额交易将试行。
• 市场动态：1-7月全国用电量同比增长3.6%，新能源汽车产销量同比大幅增长。光热发电标杆上网电价核定为1.15元/kWh，为行业注入信心。
• 重点标的：建议关注置信电气、福能股份、东方能源、涪陵电力等。

5. 传媒行业

• 皖新传媒资产优化：拟出售13家房地产子公司，回笼资金约11亿元，轻装上阵，预计增厚利润。
• 资本运作：公司资本运作能力突出，预计2016年备考净利润11.98亿元，同比增幅55%。未来或通过并购进一步拓展教育业务。

6. 家电行业

• 秀强股份收购培基教育：公司布局高端幼儿教育，未来有望带来业务协同效应，提升幼教产业规模。
• 财务预期：预计2016-2018年净利润分别为1.09亿、1.56亿、2.11亿，对应PE分别为73倍、51倍、38倍，估值优势明显，维持买入评级。

7. 通信行业

• 特发信息业绩提升：2016年上半年营收增长87.55%，净利润增长106.18%，受益于光通信行业高景气度。
• 发展战略：加大光纤光缆业务、拓展非缆业务、进军军工信息化领域。
• 未来展望：公司设立并购基金，重点投资光通信及军工通讯领域，具备国企改革潜力。

---

关键信息汇总

PPP项目

• 短期关注有PPP订单的补涨个股。
• 长期关注融资能力、业绩弹性及地方政府财力。
• 第三批PPP示范项目即将公布，预计将带动新一轮项目签约热潮。
• 建议关注：葛洲坝、东方园林、美晨科技、碧水源、兴源环境、铁汉生态、美尚生态、万邦达、盛运环保、易华录等。

儿童药市场

• 儿童药市场规模约600亿元，占医药市场5%。
• 90%的药品无儿童剂型，不合理用药率高，不良反应发生率是成人的2倍。
• 建议关注：康芝药业、山大华特、亚宝药业、葵花药业、济川药业、健民集团等。

钢琴与艺术教育

• G20峰会使用珠江钢琴，推动板块走强。
• 艺术培训市场年均复合增长率超30%，公司布局线上线下互通模式。
• 建议关注：海伦钢琴。

新能源汽车与电改

• 新能源汽车碳配额交易将从2017年试行，2018年正式实施。
• 建议关注：置信电气、福能股份、东方能源、涪陵电力等。

传媒行业

• 皖新传媒拟出售13家房地产子公司，回笼资金约11亿元。
• 公司资本运作能力强，预计2016年备考净利润11.98亿元，PE为22X，维持买入评级。

家电行业

• 秀强股份拟收购培基教育，布局高端幼教产业。
• 公司2016-2018年净利润预测分别为1.09亿、1.56亿、2.11亿，维持买入评级。

通信行业

• 特发信息上半年营收增长87.55%，净利润增长106.18%。
• 与三大运营商光缆需求增长相关，光纤价格持续上涨。
• 建议关注：特发信息。

---

投资建议

股票推荐

• 福能股份：成立无视亿并购基金，切入新能源发电，资产质量高，国企改革标的。
• 步步高：跨境电商纯正标的，目标市值500亿，有全渠道战略潜力。
• 永利带业：国内轻型输送带龙头企业，盈利能力提升，有外延扩张预期。
• 网宿科技：CDN服务龙头，预计未来三年年增速50%，有融资需求。

---

风险提示

• 行业估值中枢存在不确定性。
• 市场竞争加剧，清洁能源发电建设、电力重点工程及新能源汽车推广可能低于预期。
• 上市公司在新领域的布局可能存在试错风险。

---

法律声明

• 本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 投资者应独立评估信息与意见，不构成投资建议，不承担法律责任。
• 未经许可，不得复制、发布或传播本报告内容。