20160908-华泰证券-研究所晨报_32页_2mb

报告摘要

综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容概述

2016年9月8日的研究所晨报聚焦于市场数据、行业研究、公司分析及投资策略，整体呈现出资金流出延续但压力可控、部分行业和个股迎来业绩改善和估值提升的格局。主要关注点包括：宏观政策对市场的影响、新能源汽车与PPP模式的行业复苏、加氢站与锂电池行业的技术发展、白酒与殡葬行业的人口与政策驱动、以及银行与食品饮料板块的盈利与估值变化。

市场数据概览

国内市场

上证综指：3091.93，微涨0.04%
沪深300：3340.82，微跌0.05%
中小盘指：4504.82，微跌0.06%
创业板指：2212.05，跌幅0.49%
国债指数：159.23，微跌0.02%

股指期货

沪深300：3340.82，微跌0.05%
IF1610：3307.40，微涨0.13%
IF1703：3212.00，微跌0.03%
IF1609：3330.20，微涨0.13%
IF1612：3261.80，微涨0.13%

大宗原材料

铝：12,010.00，涨0.71%
天然橡胶：12,645.00，涨1.04%
白砂糖：6,251.00，涨0.06%
黄玉米：1,433.00，涨0.77%
阴极铜：36,750.00，涨0.63%

国际市场

香港恒生：23741.81
H股指：2026.27
红筹股：2715.91
日经225：17012.44
道琼斯：18526.14
标普500：2186.16
纳斯达克：5283.93
德国DAX：10752.98
法国CAC：4557.66
波罗的海：773.00
富时100：10174.63

今日焦点

宏观分析

8月我国官方外汇储备下降158.90亿美元，但汇率估值影响较小。
企业逢低购汇，央行引导效果有限。
资金流出延续，但总体压力可控。
G20会议后，全球经济面临结构性改革，中国外贸负增长有望缓解，但回升压力仍大。
汇率不是外贸竞争力工具，人民币对美元预计在6.5-6.8之间波动。

汽车板块

潍柴动力：2016年上半年净利增长8.5%，重卡行业复苏，国际化布局持续推进，预计2016-2018年营收与净利稳步增长，维持“增持”评级。
康盛股份：大股东减持不改长期向好趋势，新能源汽车全产业链布局，维持“买入”评级。
江淮汽车：与大众成立50:50合资公司，聚焦新能源汽车，有望2017年和2018年落地，上调目标价至17-18元，维持“买入”评级。

金属板块

金钼股份：参与核电关键材料研发，与中广核合作，推动钼合金替代锆合金，维持“增持”评级。

建筑与装饰

围海股份：PPP模式推动业绩增长，文娱布局提升估值，预计2016-2018年EPS分别为0.21/0.43/0.61元，维持“增持”评级。

建材板块

行业整体复苏，水泥、玻璃、玻纤等子板块表现突出，预计2016-2018年EPS分别为0.44/0.44/0.46元，给予“增持”评级。

食品饮料

白酒行业：回暖趋势明显，高端酒需求回升，预计2016-2018年EPS分别为0.65/0.88/1.07元，推荐贵州茅台、老白干酒、泸州老窖。
葡萄酒行业：受进口冲击影响，但国产酒增长潜力大，张裕A预计2016-2018年EPS分别为1.57/1.81/1.95元，给予“增持”评级。
啤酒与黄酒：啤酒需求持续萎缩，黄酒步入涨价通道，行业整合和消费升级是关键。

金融板块

江阴银行：立足江阴，深耕县域金融，不良贷款风险可控，首次覆盖给予“增持”评级。
银行行业：整体同质化严重，改革和市场化运作是提升竞争力的关键。

买方观点

国内（深圳）

市场延续维稳，客户多持股观望。
部分客户关注PPP带动大盘突破，关注机械和养殖业。

海外（HK）

关注G20后市场维稳预期变化，积极挖掘优质成长和白马蓝筹。
沪股通净流入小幅回落，港股通大幅净流入，关注PPP主题及优质个股。

上调评级的公司及行业

公司/行业	评级调整	日期	盈利预测与价格区间
正泰电器	买入（首次）	20160907	EPS 1.48/1.65/1.83元，TP 29.6~32.56元
成飞集成	买入（首次）	20160904	EPS 0.48/0.93/1.94元，TP 48.8~53.24元
江阴银行	增持（首次）	20160904	TP 7.49~7.99元
福成股份	买入（首次）	20160902	EPS 0.23/0.28/0.32元，TP 14.5~15.5元
岭南园林	买入（增持）	20160901	TP 37.2~40.57元
西部矿业	增持（首次）	20160831	EPS 0.03/0.05/0.07元，TP 7.9~8.42元
中金黄金	增持（中性）	20160830	TP 13.99~14.97元
山东黄金	增持（中性）	20160830	TP 43.2~46.8元
南大光电	增持（首次）	20160829	EPS 0.25/0.52/0.67元，TP 46.8~49.4元
大杨创世	买入（首次）	20160828	EPS 0.39/0.49/0.56元，TP 28.8~30.5元
华铁科技	增持（首次）	20160828	TP 14.33~15.77元
莱克电气	增持（首次）	20160826	EPS 0.97/1.09/1.31元，TP 48.5~53.35元
广汇汽车	买入（首次）	20160826	EPS 0.57/0.68/0.80元，TP 12.24~13.6元
光迅科技	买入（增持）	20160826	TP 72.45~80.5元
中牧股份	买入（增持）	20160819	EPS 0.77/1.00/1.29元，TP 28.49~30.8元
酒钢宏兴	增持（中性）	20160819	TP 2.8~3元
中国电影	增持（首次）	20160818	EPS 0.62/0.78/0.90元，TP 25~28元
曲美家居	增持（首次）	20160818	EPS 0.39/0.57/0.75元，TP 22.8~25.65元
贵阳银行	增持（首次）	20160817	EPS 1.54/1.71/1.93元，TP 13.9~14.8元
西部建设	买入（首次）	20160816	EPS 17.03/13.10/9.69元，TP 12.3~14.7元
中科创达	增持（首次）	20160812	EPS 0.34/0.68/1.02元，TP 64.68~73.35元
多伦科技	买入（首次）	20160812	EPS 1.76/2.28/3.10元，TP 105.6~123.2元
晶盛机电	增持（首次）	20160811	EPS 0.20/0.28/0.38元，TP 13.12~14.43元
小天鹅A	买入（增持）	20160810	TP 44.85~48.75元
东莞控股	增持（首次）	20160809	EPS 0.60/0.73/0.94元，TP 11.58~13.49元

深度研究

传媒行业

媒体行业进入产业变革2.0阶段，关注真成长龙头和低估值传统媒体。
游戏行业ARPU值提升，关注电竞、出海、VR/AR等新蓝海。
影视娱乐行业关注非票房收入、院线并购、精品剧集。
营销行业整体承压，但细分领域仍有高成长潜力。
国企改革推动媒体行业整合，关注东方明珠、中南传媒等。

专用设备与机械设备

加氢站建设提速，技术路线成熟，核心设备依赖进口，需加快国产化进程。
推荐关注富瑞特装、厚普股份、舜华新能源、派瑞华氢能源等公司。

风险提示

政策监管风险：如白酒、传媒行业可能面临监管收紧。
行业增速不达预期：如锂电池、煤炭、啤酒等行业可能面临增速放缓。
宏观经济放缓：影响消费意愿，拖累食品饮料、白酒等板块。
技术与市场风险：如新能源汽车、加氢站、锂电池等新兴领域存在技术与市场不确定性。

总结

整体来看，市场虽有资金流出压力，但整体风险可控。多个行业呈现复苏迹象，特别是新能源汽车、PPP模式、锂电池、白酒、殡葬等。部分公司因业绩改善、战略转型、政策支持等因素获得上调评级。投资者可重点关注行业龙头、政策受益股及具有成长潜力的新兴领域，如加氢站、智能装备、新能源等。同时，需警惕政策变化、行业竞争加剧等风险因素。

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