20180723-山西证券-食品饮料行业周报_中报业绩捷报频传_关注超预期个股_10页_1mb

报告摘要

本周食品饮料行业整体表现不佳，跌幅达2.26%，跑输沪深300指数2.27个百分点，排名28个申万一级子行业第25位。尽管行业整体承压，但部分个股表现亮眼，如燕京啤酒、百润股份、克明面业、香飘飘、洽洽食品等。同时，多家公司发布中报业绩预增公告，显示行业业绩确定性较强，为短期和长期投资提供参考。

中报业绩超预期：多家上市公司发布中报业绩预增公告，其中老白干酒净利同比增208%，舍得酒业净利预增156.67%-188.75%，安井食品、桃李面包等大众品公司业绩也表现强劲。
白酒板块复苏：白酒板块整体表现偏弱，但高端白酒及次高端、区域龙头白酒仍有增长潜力，预计下半年将持续向好。
啤酒提价与旺季效应：啤酒板块上涨3.58%，提价及旺季行情或将推动龙头企业持续获利。
大众消费品受益于消费升级：食品饮料行业受益于消费升级和预期通胀，龙头公司表现更优。

行业整体：上周下跌2.26%，跑输沪深300指数。
细分领域：
- 涨幅最大：啤酒（+3.58%）、其他酒类（+1.49%）。
- 跌幅最大：调味发酵品（-3.53%）、乳品（-2.88%）、白酒（-2.53%）。
个股表现：
- 领涨个股：燕京啤酒（+7.85%）、百润股份（+6.95%）、克明面业（+6.61%）、香飘飘（+6.52%）、洽洽食品（+6.50%）。
- 领跌个股：安记食品（-25.44%）、今世缘（-9.54%）、口子窖（-9.18%）等。

行业动态市盈率：31.09，位于申万一级行业中上游。
子板块估值排名：
1. 啤酒（54.63）
2. 调味发酵品（49.49）
3. 其他酒类（36.61）
4. 乳品（27.75）
5. 肉制品（22.09）
6. 软饮料（20.75）

白酒价格：
- 飞天茅台（53度）零售价1499元/瓶。
- 五粮液（52度）零售价1099元/瓶。
- 洋河梦之蓝M3（52度）零售价519元/瓶。
- 泸州老窖（52度）零售价215元/瓶。
猪肉价格：
- 截至7月6日，22个省猪肉均价为17.79元/千克，同比下降14.31%。
- 生猪均价为11.67元/千克，同比下降16.94%。
- 仔猪均价为24.74元/千克，同比下降36.09%。
奶价情况：
- 截至7月4日，我国奶牛主产省生鲜乳平均价格为3.37元/公斤，同比下降1.50%。

贵州茅台股东回报率居全球前十：凭借35.1%的股东回报率，跻身全球企业投资回报率Top10。
白酒行业上半年营收增长：1-5月全国白酒制造主营业务收入同比增长16.04%，6月增速环比提升。
中欧深化葡萄酒和烈酒合作：双方同意开展联合可行性研究，推动行业标准趋近。
进口葡萄酒面临提价压力：受中美关税及人民币贬值影响，进口葡萄酒或面临新一轮提价。
洽洽食品开启全国涨价：涉及旗下8个品类，香瓜子系列64个SKU均涨价。
伊利推出新酸奶产品：推出芝士奶香味浓缩酸奶“来点芝士”，采用爱克林包装。
江小白销售遇瓶颈：部分市场遇冷，上半年销量下滑严重。
茅台集团推进下属公司整顿：计划在2019年底前完成对51家分（子）公司的清理整合。
公司人事变动与融资公告：
- 古越龙山：钱肖华出任董事长，柏宏出任副董事长兼总经理。
- 加加食品：上半年净利润预降20%。
- 伊力特：拟发行不超过8.76亿元可转债。
- 今世缘：两董事拟合计减持不超过0.6%股份。
- 舍得酒业：上半年净利预增156.67%-188.75%。
- 桂发祥、水井坊、莲花健康、古越龙山、涪陵榨菜等公司发布中报或召开股东大会。

股票投资评级：
- 买入：相对强于市场表现20%以上。
- 增持：相对强于市场表现5%以上。
- 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动。
- 减持：相对弱于市场表现5%以下。
行业投资评级：
- 看好：行业超越市场整体表现。
- 中性：行业与整体市场表现基本持平。
- 看淡：行业弱于整体市场表现。