20220628-华融期货-国债日评_期债市场震荡下跌_4页_199kb

报告摘要

2022年6月28日，中国期债市场整体呈现震荡下跌趋势，主要期限国债利率上行，国债利差总体收窄。同时，回购利率下行，回购利差扩大。美债收益率多数上涨，显示市场对经济前景的担忧。

国债期货走势：TS、TF和T主力合约分别下跌0.03%、0.08%和0.10%。
国债利率：主要期限国债利率1y、3y、5y、7y和10y分别为2.01%、2.39%、2.61%、2.79%和2.78%。
国债利差：
- 10y-1y为77bp
- 10y-3y为39bp
- 10y-5y为17bp
- 7y-1y为78bp
- 7y-3y为40bp
- 总体趋势：国债利差收窄，表明市场对长端利率的预期有所下降。
回购利率：主要期限回购利率1d、7d、14d、21d和1m分别为1.5%、1.73%、2.22%、2.1%和2.18%。
回购利差：
- 1m-1d为68bp
- 1m-7d为45bp
- 1m-14d为-4bp
- 21d-1d为60bp
- 21d-7d为38bp
- 总体趋势：回购利差扩大，显示短期资金成本下降，长期资金成本上升。
美债收益率：多数上涨，其中：
- 3月期美债收益率跌0.01个基点至1.679%
- 2年期美债收益率涨5.8个基点至3.134%
- 3年期美债收益率涨5.9个基点至3.214%
- 5年期美债收益率涨6.9个基点至3.262%
- 10年期美债收益率涨6.8个基点至3.206%
- 30年期美债收益率涨5.3个基点至3.316%

央行易纲讲话：
- 强调中国利率由市场决定，央行通过货币政策工具引导市场利率。
- 当前实际利率水平较低，有利于资源的有效配置。
- 通胀水平稳定，CPI同比增长2.1%，PPI同比增长6.4%。
- 货币政策将继续支持经济复苏，特别是中小企业和绿色转型领域。
- 截至5月末，碳减排支持工具和支持煤炭清洁高效利用专项再贷款累计发放资金2100多亿元。
工业企业效益：
- 5月份营业收入同比增长6.8%，利润同比下降6.5%，降幅较上月收窄。
- 整体效益状况有所改善，但企业成本压力仍较大，恢复基础尚不牢固。
- 下阶段需继续落实稳工业经济政策，应对不确定性。
中小企业效益：
- 5月份营业收入同比增长6.8%，利润同比下降3%，但降幅较4月收窄。
- 工信部调查显示，近五成中小企业有招工需求，显示市场活跃度提升。
房地产市场：
- 50城二手房成交量连续两个月环比增长，增幅分别为14%和25%。
- 二季度成交量较一季度增长约15%，预计下半年市场将逐步修复，成交量同比降幅收窄。