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新三板周报（2018/1/22-2018/1/28）总结

核心内容

2018年1月28日发布的《新三板周报》总结了当周新三板市场在政策、挂牌、交易、估值、融资及IPO等方面的重要动态。核心内容包括：

• 政策突破：新三板首次被纳入保险资金投资范围，标志着市场进一步开放。
• 市场表现：整体市场指数回落，交易量和交易额有所增长，但做市转让市场表现较弱。
• 融资情况：新增计划融资7.9亿元，完成融资15.6亿元，多个行业公司积极参与融资。
• IPO进展：4家新三板公司上会，1家成功上市，贝斯达虽被否但成为“三类股东”问题的重要突破。

主要观点

1. 政策及事件

• 保险资金纳入新三板：保监会修订《保险资金运用管理办法》，首次将新三板股票纳入险资投资范围，是新三板市场的重要政策突破，有助于提升市场流动性与吸引力。
• 深化新三板改革：全国股转公司提出2018年重点推进市场精细化分层、完善制度供给、推动对外开放与合作、加强依法监管等四项工作，旨在提升市场功能与服务中小微企业的能力。
• 纠纷解决机制优化：全国股转公司与深圳证券调解中心签署战略合作备忘录，为市场参与者提供更高效的纠纷解决渠道。

2. 挂牌情况

• 挂牌数量：截至2018年1月26日，新三板挂牌公司总数达11603家，上周无新增挂牌公司。
• 转让方式：做市转让公司1326家，竞价转让公司10277家，表明市场以竞价转让为主。

3. 交易数据

• 市场指数：三板成指下跌1.47%，做市指数下跌1.19%，市场整体呈回落趋势。
• 交易量与额：上周总成交量5.5亿股，总成交额23.0亿元，分别增长19.8%和5.3%。
• 做市与竞价差异：做市成交量和成交额分别下降2.2%和17.2%，而竞价公司成交量和成交额分别增长40.1%和21.1%，显示市场结构正在调整。

4. 估值分析

• 做市PE（TTM）：均值35.8倍，中值16.6倍，均小幅下降。
• 估值差距：新三板做市股票与创业板股票估值差距显著，反映市场间投资偏好差异。

5. 融资情况

• 计划融资：新增计划融资7.9亿元，完成融资15.6亿元。
• 行业分布：计划融资金额最高的是计算机行业（臻迪科技、莱茵环保、尚航科技分别计划融资1.5亿、1.5亿、1.1亿），完成融资最高的是天源环保（1.8亿元）。
• 融资实施与计划对比：实施融资金额高于计划金额，显示市场融资效率有所提升。

6. IPO进展

• 上会与否决：本周4家新三板公司上会，宏川智慧过会，挖金客、春晖智控、贝斯达被否。贝斯达虽被否，但作为“三类股东”直接持股的企业，其上会已属重大突破。
• 上市情况：科顺股份成功上市，两天涨幅达58%。
• IPO辅导与申报：进入IPO辅导的挂牌公司571家，比上周减少6家；IPO首发申报但未过会的公司136家，比上周减少4家。
• 下周动态：伯特利因进一步核查被取消审核，将于下周二上会。

关键信息汇总

挂牌信息

• 总数：11603家
• 新增挂牌：上周无新增挂牌公司
• 转让方式：做市转让1326家，竞价转让10277家

交易数据

• 总成交量：5.5亿股（+19.8%）
• 总成交额：23.0亿元（+5.3%）
• 做市成交量：2.2亿股（-2.2%）
• 做市成交额：7.4亿元（-17.2%）
• 竞价成交量：3.3亿股（+40.1%）
• 竞价成交额：15.5亿元（+21.1%）

融资情况

• 计划融资总额：7.9亿元
• 完成融资总额：15.6亿元
• 计划融资超1亿企业：臻迪科技、莱茵环保、尚航科技（1.5亿、1.5亿、1.1亿）
• 完成融资超1亿企业：天源环保（1.8亿）、校宝在线（1.1亿）、中岳非晶（1.0亿）

IPO进展

• 上会企业：4家，宏川智慧过会，其余被否
• 成功上市企业：科顺股份（300737.SZ），两天涨幅58%
• IPO辅导企业：571家，比上周减少6家
• IPO申报企业：136家，比上周减少4家
• 已过会未上市企业：7家

图表与数据

图表

• 图1：2017年新三板每周挂牌企业数量
• 图2：一周新增企业行业分布
• 图3：三板成指与做市指数走势
• 图4：总成交量与成交额
• 图5：做市PE（TTM）均值与中值
• 图6：新三板与创业板估值对比
• 图7：有色金属行业计划募资最多
• 图8：上周无公司完成融资
• 图9：每月实施募资普遍低于计划募资
• 图10：实施融资家数多于计划家数
• 图11：实施融资金额高于计划金额
• 图12：截至周五IPO各阶段公司数量
• 图13：一周IPO各阶段公司数据变化

表格

• 表1：本周新挂牌公司
• 表2：做市股票换手率前十名
• 表3：新增2家企业转做市
• 表4：增加做市商的企业
• 表5：变更为竞价转让方式的企业
• 表6：增发预案募资金额前五名
• 表7：增发实施募资金额前五名
• 表8：新增IPO辅导公司简介
• 表9：IPO概念公司本周涨幅前五名
• 表10：IPO概念公司本周跌幅前五名
• 表11：IPO概念公司本周成交额前五名
• 表12：IPO概念公司本周换手率前五名

信息披露与法律声明

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总结

2018年初，新三板市场迎来重要政策突破，首次被纳入保险资金投资范围，标志着市场进一步开放与成熟。尽管市场指数有所回落，但交易量和成交额呈现增长态势，尤其竞价转让市场表现突出。融资方面，多个行业公司积极参与，融资金额总体上升。IPO进展中，宏川智慧成功过会，贝斯达虽被否但成为“三类股东”问题的重要进展。整体来看，新三板市场在政策支持和制度改革推动下，正逐步走向规范化与市场化。