明年预计有多少保险资金增配建筑板块_11页_1mb

报告摘要

本文分析了2026年建筑装饰板块可能获得的险资配置资金规模，以及险资对建筑板块的投资偏好和配置趋势。重点在于政策推动、险资配置变化、行业表现和投资建议。

政策推动中长期资金入市：2025年，大型国有保险公司计划每年新增保费的30%用于投资A股，预计每年新增几千亿长期资金。同时，险资长期持仓风险因子下调，有助于提升其持股意愿。
险资配置趋势：截至2025Q3，险资重仓持股规模达到6514亿元，同比增加24.3%。建筑板块在险资重仓中占比1.31%，排名15，显示出一定的配置空间。
建筑板块的吸引力：建筑板块具有较高的ROE、股息率和较低的估值，具备较高的吸引力。其中，险资重仓建筑板块的ROE中位数为8.7%，股息率中位数为2.4%，均高于险资重仓整体和建筑板块整体。
2026年增配预期：预计2026年险资对建筑板块的配置资金将增加至794亿元，相比2025年增长286亿元，占自由流通市值比例约为3.53%。
重点标的推荐：包括四川路桥、江河集团、精工钢构、安徽建工、隧道股份、三维化学、中材国际、中国建筑等A股建筑企业，以及中国交通建设、中国建筑国际、中国铁建、中石化炼化工程、中国建筑兴业、周大福创建等H股建筑企业。

股票代码	股票名称	投资评级	2024A	2025E	2026E	2027E	2024A	2025E	2026E	2027E	PB	分红率	股息率
600039.SH	四川路桥	买入	0.83	0.92	1.04	1.15	11.2	10.0	8.9	8.0	1.63	60.0%	6.7%
601886.SH	江河集团	买入	0.56	0.61	0.65	0.70	14.00	13.18	12.23	11.37	1.29	80.0%	6.5%
600496.SH	精工钢构	买入	0.26	0.32	0.39	0.47	16.30	13.41	11.09	9.20	0.94	70.0%	6.3%
600820.SH	隧道股份	买入	0.90	0.92	0.97	1.03	7.40	7.02	6.60	6.26	0.65	35.4%	5.4%
601668.SH	中国建筑	买入	1.12	1.13	1.15	1.17	5.10	4.73	4.63	4.54	0.46	24.3%	5.2%
601668.SH	三维化学	买入	0.40	0.48	0.63	0.80	20.4	17.4	13.2	10.3	2.05	84.0%	6.4%
601668.SH	中材国际	买入	1.14	1.15	1.27	1.39	8.6	8.5	7.7	7.1	1.16	39.8%	5.2%
601668.SH	中国电建	买入	0.70	0.70	0.74	0.77	7.6	7.6	7.2	6.9	0.64	18.2%	2.5%

简称	市值（亿港元）	2024A	2025E	2026E	2027E	2024A	2025E	2026E	2027E	PB	分红率	股息率
中国交通建设	832	1.58	1.48	1.51	1.54	3.2	3.5	3.4	3.3	0.26	20.6%	6.0%
中国建筑国际	514	1.77	1.98	2.19	2.40	5.5	4.9	4.5	4.1	0.68	33.8%	6.9%
中国铁建	760	1.77	1.70	1.74	1.76	3.2	3.3	3.2	3.2	0.25	18.3%	5.5%
中国建筑兴业	28	0.29	0.27	0.30	0.34	4.3	4.6	4.1	3.6	0.91	34.0%	7.3%