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PTA&MEG早报-2022年9月9日总结

核心内容

PTA市场分析

• 基本面：近期油价偏弱，PX供应紧张，现货市场货源偏紧。PTA负荷低位回升，基差或高位回落。聚酯及下游终端开工提升，旺季预期带动涤丝产销放量，但原料端偏紧限制进一步提负。
• 基差：现货价6380元/吨，01合约基差904元/吨，盘面贴水，偏多。
• 库存：PTA工厂库存4.58天，环比减少0.11天，中性。
• 盘面：20日均线走平，收盘价低于均线，偏空。
• 主力持仓：主力净多，多减，偏多。
• 预期：市场对终端恢复有明显期待，短期维持筑底运行。TA2301短期关注5400元/吨支撑位。

MEG市场分析

• 基本面：乙二醇利润处于低位，港口库存大幅去化，9、10月仍以去库为主。下游聚酯环节明显恢复，终端情绪好转，预计后市进一步提振。短期受台风影响，港口封航，阶段性去库明显。
• 基差：现货价4265元/吨，01合约基差-110元/吨，盘面升水，偏空。
• 库存：华东地区合计库存88.9万吨，环比减少12.36万吨，中性。
• 盘面：20日均线向上，收盘价高于均线，偏多。
• 主力持仓：主力净空，空增，偏空。
• 预期：EG2301预计在4250-4450元/吨区间操作。

主要观点

利多因素

• 聚酯原料端负荷偏低，装置检修较多，供应相对低位。
• 旺季时间窗口临近，限电因素褪去，需求端持续改善。

利空因素

• 聚酯及下游库存与效益问题仍未解决。
• 四季度原料端投产压力较大。
• 国内疫情再度抬头。

当前主要逻辑

• 供应低位：PTA及MEG供应端压力较小，部分工艺路线利润低位。
• 需求复苏：聚酯终端开工提升，旺季预期带动需求回暖。
• 支撑原料端去库：市场对终端恢复抱有期待，支撑原料端持续去库。

关键信息

价格变动

利润情况

风险点

1. 成本端油价波动剧烈，可能影响整体利润空间。
2. 终端需求恢复不及预期，可能抑制价格走势。

图表分析

PTA市场

• 月间价差：图表显示PTA月间价差变化，近期有所调整。
• 基差走势：PTA基差明显走扩，09合约基差走低。

MEG市场

• 月间价差：MEG月间价差有所波动，但整体处于去库阶段。
• 基差走势：MEG基差持续为负，显示盘面升水。

总结

PTA与MEG市场在2022年9月9日整体呈现供需偏紧与需求复苏并存的格局。PTA供应受限，基差高位，但负荷回升，短期维持筑底运行。MEG库存快速去化，利润低位，短期向上修复。市场需关注油价波动及终端需求恢复情况，作为主要风险点。