20241115-东吴证券-2024Q3业绩点评_Non-GAAP净利润首次转正_期待盈利潜力释放_3页_491kb

哔哩哔哩（BILI）2024年第三季度业绩报告显示，公司实现营收7306亿元，同比增长26%、环比增长19%，Non-GAAP净利润首次转正至236亿元，高于预期。毛利率大幅提升至349%，连续9个季度环比增长，主要受益于高毛利率的游戏和广告业务收入占比升。

报告分析，游戏业务收入同比增长84%，特别《三国：谋定天下》上线表现强劲，驱动了收入增长。广告收入增长28%，效果广告增长快速。未来公司计划回购股份，并看好游戏出海和新游上线潜力，如《咒术回战》预计2025年发布。

盈利预测上调：预计2024-2026年营收267/302/326亿元，Non-GAAP净利润-103/1935/3037亿元，对应估值PE为29/19倍。维持“买入”评级，预计将推动公司盈利能力持续提升。

风险包括游戏流水、商业化不及预期以及行业监管。总体，报告显示哔哩哔哩业绩转正，业务增长稳健，但面临外部不确定性。