20240828-华安证券-哔哩哔哩-W-09626.HK-24Q2点评_三谋助力游戏业务重回正增长_24Q3有望实现NON-GAAP_OP盈利_4页_354kb

哔哩哔哩2024Q2财报分析总结

哔哩哔哩（B站）发布2024年第二季度财报，总收入613亿元人民币同比增长155%，略高于彭博一致预期。经调整归母净亏损27亿元，亏损同比收窄718%，显示出财务状况逐步改善，预计2024Q3有望实现经营利润盈利。

用户数据
本季度，B站移动端月活跃用户(MAU)达到33.6亿，同比增长37%，略低于预期；日活跃用户(DAU)达10.2亿，同比增长60%。单日均使用时长99分钟，同比增长53%；日均视频观看量48亿，同比增长18%。内容创作者数量约210万，广告和增值产品收入总增长30%。

广告业务
广告收入204亿元，同比增长295%，超预期。主要驱动力包括流量增长：DAU同比增长6%，视频播放量增18%；用户商业价值释放：用户平均年龄25岁，带动家具、汽车等品类视频播放量超30%增长；战略支撑： "1纵N横"战略提升广告效率，电商和数码家电是增长引擎，618活动广告投放同比增长300%。

游戏业务
移动游戏收入101亿元，同比增长130%。新游戏《三国：谋定天下》上线表现优异，首周下载量超百万，登iOS畅销榜前三，将继续长线运营。

增值服务业务
增值服务收入257亿元，同比增长115%，低于预期。大会员数增至2230万，同比增长9%，80%以上为年度订阅；月均付费用户近2900万，用户忠诚度提升。

投资建议与风险
分析师维持“买入”评级，预计2024-2026年收入分别为2624亿、2929亿、3211亿元；经调整净利润预计-24亿、2034亿、3057亿元。风险包括行业竞争加剧、商业化不及预期或用户增长缓慢的可能性。