20230726-紫金天风-钢材周报_政治局会议及限产助推成材价格上行_31页_3mb

专业报告总结

总体市场观点

2023年7月26日报告由李文涛撰写，分析了钢铁成材市场（如螺纹钢）的震荡上行走势。核心观点是：受限产消息和政策利好影响，成材价格整体维持震荡上行，预计淡季累库阶段价格将在电炉谷电与平电成本间波动。短期不宜追高，建议以高空策略为主。

基本面分析

• 生产端：日均铁水产量保持高位（240万吨以上），电炉厂谷电生产持续，废钢价格上涨（如华东提涨50元/吨）提振成本支撑。预计铁水产量因高炉检修影响略有下降，但幅度有限。
• 成本因素：电炉生产成本上移，成材库存虽在累库但压力尚可，钢厂仍保有生产利润，限产减产可能不大。

需求与库存情况

• 需求端：成材下游表现弱势，房地产和基建高频数据未见好转，混凝土发运量处于历史低位，螺纹钢需求约270万吨低位运行。海外钢材价格变动不大，价差缩小。
• 库存端：五大品种社会库存和厂库库存处于累库阶段，热卷库存接近去年同期水平。需求淡季，市场以交易预期为主。

交易策略建议

• 短期内，成材价格预计在电炉平电成本附近震荡，不宜追高。建议螺纹盘面达到平电成本后逢高空操作。
• 月差方面，螺纹近月或面临交割压力，远月合约有负基差可能。

其他相关分析

• 高炉检修：6月检修量212万吨，7月预计影响铁水减产306万吨，检修量环比上升。
• 废钢与钢材出口：成本支撑增强，但钢材出口价差缩小，海外市场交易较弱。
• 数据来源：主要基于Wind、钢联和mysteel数据。

风险提示

本报告基于公开数据和分析，仅供参考，不构成投资建议。市场可能受未预见因素影响。

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