20210305-天风期货-钢材周报_唐山限产严格_热卷产量持续下滑_26页_1mb

唐山限产严格，热卷产量持续下滑总结

核心内容

2021年3月5日发布的钢材周报指出，受政策调控和环保限产影响，唐山地区的热卷产量持续下滑，而螺纹钢产量则有所回升。工信部明确提出压缩粗钢产量，确保其同比下降，这一政策目标与国家“碳达峰、碳中和”战略密切相关。此外，由于春节后钢厂开工率上升，但唐山地区限产严格，导致热卷利润恢复速度较快，但产量仍受限。

主要观点

政策背景

• 工信部提出从四方面促进钢铁行业压减产量，包括严禁新增钢铁产能、完善政策、推进兼并重组、压缩粗钢产量。
• “碳达峰”目标为2030年前二氧化碳排放不再增长，“碳中和”目标为2060年前实现排放完全抵消。
• 与以往的去产能政策不同，本次政策更关注粗钢产量而非产能，且政策执行力度大。

产量与利润

• 螺纹钢：本周产量增加，但利润仍偏低。北方地区（如北京、天津）螺纹钢价格涨幅较小，而华东地区（如杭州、上海）价格涨幅较大。
• 热卷：本周产量下降，但利润明显改善。唐山地区热卷利润上涨至248元/吨，华东地区热卷利润恢复至372元/吨。
• 钢厂利润：河北地区长流程螺纹钢利润微利，华东地区恢复至200元/吨水平。热卷利润恢复速度高于螺纹钢。

市场供需

• 螺纹钢周产量增加20万吨至337万吨，热卷周产量下降7万吨至320万吨。
• 华东地区钢厂计划提产，部分钢厂提产幅度达13%。
• 1-2月生铁和粗钢产量同比增加10%，铁矿石进口量预计达1.9亿吨。

库存与基差

• 热卷库存下降速度较快，螺纹钢库存累积速度放缓。
• 螺纹钢和热卷基差均处于平水附近，市场对环保限产和季节性旺季因素已有充分交易。
• 螺纹钢5月合约基差持续3个月平水，月差持续走弱，热卷同样面临类似情况。

成本与利润分析

• 长流程钢厂利润逐渐好转，但华东电炉利润因废钢价格上升而下降。
• 钢坯进口利润处于近两年低点，表明进口窗口尚未打开。

关键信息

现货价格

• 螺纹钢：北方地区（如沈阳、北京、天津）价格小幅上涨，华东地区（如杭州、上海）涨幅较大。
• 热卷：唐山地区价格上涨130元/吨，上海地区上涨70元/吨。

市场趋势

• 需求恢复：节后需求逐步恢复，华东地区恢复速度优于北方。
• 库存变化：热卷厂库下降快于往年同期，社会库存累积速度放缓，预计下周开始下降。
• 基差与月差：螺纹钢和热卷基差均处于平水，月差持续走弱，热卷期现正套机会显现。

持仓情况

• 螺纹钢5月和10月合约持仓量呈现季节性变化。

总结

• 政策影响：限产政策对钢铁行业产生显著影响，尤其是唐山地区，热卷产量下降明显。
• 市场反应：现货价格普遍上涨，螺纹钢和热卷利润均有所恢复，但热卷恢复速度更快。
• 供需变化：钢厂开工率回升，但限产政策压制了产量增长，导致库存下降速度加快。
• 投资建议：热卷期现正套机会显现，需关注政策执行力度和市场需求变化。

附：关键数据一览

注：部分数据为估算或百分比变化，仅供参考。