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中原证券行业周观点总结（2022年第二十一期：5月30日-6月2日）

核心内容概览

本期中原证券行业周观点聚焦于计算机、光伏、农林牧渔三大行业，同时对食品饮料、化工、医药、证券、传媒、机械、家电等行业进行了详细分析，整体呈现出部分行业复苏迹象，部分板块存在结构性机会。

主要观点与关键信息

1. 食品饮料

• 行情回顾：本期食品饮料板块下跌3.74%，但除肉制品外，其他子板块均上涨，烘焙、啤酒、零食涨幅较大（5%-8%）。
• 市场动向：市场对食品板块信心增强，板块蓄势待发。
• 投资建议：关注前期深跌的核心标的，包括蓝筹资产和成长资产。
• 风险提示：
  • 全球粮食、能源价格震荡上行；
  • 居民消费走弱；
  • 基础消费相关上市公司销售受阻。

2. 化工

• 行情回顾：中信基础化工行业指数上涨3.84%，跑赢沪深300指数1.63个百分点，位列第8位。
• 行业动态：多个化工产品价格环比上涨，如液氯、六氟丙烯、丁酮等。
• 投资建议：
  • 关注煤化工、农药、化纤板块；
  • 疫情逐步控制，化纤需求有望复苏。
• 风险提示：
  • 原材料价格波动；
  • 产品价格下行；
  • 环保政策力度不足。

3. 医药

• 行情回顾：医药行业整体上涨0.23%，弱于大盘。
• 行业动态：
  • 丽珠医药一季度业绩稳健，奥密克戎疫苗研究进展良好；
  • 国家药监局推动创新药和仿制药审评工作。
• 投资建议：
  • 关注新冠口服药、常规医疗服务复苏；
  • 特免血制品、药店及CXO板块的估值修复机会。
• 风险提示：
  • 疫情发展超出预期；
  • 中美关系不确定性。

4. 计算机

• 行情回顾：本期计算机行业上涨5.87%，跑赢大盘3.79个百分点。
• 市场动向：上海、北京疫情好转，为复工复产奠定基础，新基建政策有望推动投资增长。
• 投资建议：
  • 关注工业软件、产线智能化改进带来的需求；
  • 警惕高瓴裁员传言对市场情绪的影响。
• 风险提示：
  • 国际局势不稳定；
  • 上游企业削减开支；
  • 地方债务风险释放；
  • 疫情超预期发展。

5. 证券

• 行情回顾：券商指数小幅反弹，整体维持低位震荡。
• 行业动态：
  • 内地与香港ETF纳入互联互通机制，预计2个月内正式实施；
  • 《关于交易型开放式基金纳入互联互通相关安排的公告》公开征求意见。
• 投资建议：
  • 券商板块预计以结构性行情为主，反弹空间有限；
  • 若出现快速反弹，建议逆向思维。
• 风险提示：
  • 权益及固收市场环境转弱；
  • 市场波动风险；
  • 资本市场改革力度不足。

6. 传媒

• 行情回顾：传媒板块上涨2.27%，跑赢沪深300指数。
• 政策动向：
  • 国家出台《关于推进实施国家文化数字化战略的意见》，政策端传递积极信号；
  • 各地复工复产政策推动消费修复，电商大促（6·18）临近。
• 投资建议：
  • 关注广告营销、文化娱乐子板块；
  • 电商消费修复带来机会。
• 风险提示：
  • 国际政局动荡；
  • 疫情反复及病毒变异；
  • 监管政策收紧；
  • 市场竞争加剧；
  • 商誉减值风险；
  • 内容质量及项目制波动。

7. 机械

• 行情回顾：CS机械板块大涨6.02%，跑赢沪深300指数3.81个百分点，位列第4名。
• 行业动态：
  • 挖掘机销量受疫情影响较大，但出口市场增长显著；
  • 浮式风电装备“扶摇号”完成总装，推动海上风电发展；
  • 新能源政策松绑，风电项目由核准制改为备案制；
  • 多家龙头企业获得新订单，如宁德时代、杰瑞等。
• 投资建议：
  • 关注光伏、风电、锂电设备龙头；
  • 新能源设备及半导体设备是中长期增长确定性较高的方向。
• 风险提示：
  • 宏观经济下行；
  • 原材料价格大幅上涨；
  • 新能源政策出现重大变化。

8. 家电

• 行情回顾：中信家电行业指数上涨2.18%，排在第17位。
• 行业动态：
  • 一季度全国网上零售额达3.01万亿元，新型消费蓬勃发展；
  • 彩电市场遇冷，智能投影市场增长显著。
• 投资建议：
  • 关注白电龙头、厨电及小家电头部企业；
  • “6·18”购物节临近，消费有望修复。
• 风险提示：
  • 疫情反复；
  • 市场需求不及预期；
  • 行业竞争加剧；
  • 原材料、海运成本及汇率波动。

9. 农林牧渔

• 行情回顾：农林牧渔行业上涨1.92%，跑输沪深300指数0.29个百分点。
• 行业动态：
  • 生猪价格维持震荡，冻猪肉收储政策提振市场信心；
  • 禁止疫情防控期间限制“菜篮子”产品运输。
• 投资建议：
  • 关注政策预期下的种业板块；
  • 猪价周期底部已现，新一轮周期或逐步开启。
• 风险提示：
  • 畜禽及原材料价格波动；
  • 种业政策进度不及预期；
  • 非洲猪瘟恶化影响生猪出栏。

行业投资评级

公司投资评级

风险提示总结

• 市场风险：疫情反复、国际局势动荡、政策变化、市场波动；
• 行业风险：原材料价格波动、行业竞争加剧、消费疲软、出口不确定性；
• 政策风险：中美关系、监管政策收紧、环保政策力度不足；
• 估值风险：部分板块估值偏高，需关注回调风险；
• 经济风险：宏观经济下行、地方债务风险、通货膨胀压力。