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国内政策一周动态总结（2018年8月12日）

核心内容

一、监管层工作重点与政策调整

1. 央行发布二季度货币政策执行报告，强调加强政策统筹协调，优化财政政策，深化财税、金融和国企改革，推动房地产调控长效机制建设，发展直接融资，强化产权保护，稳定市场预期。
2. 证监会召开党委会和主席办公会，研究推进发行制度改革、上市公司并购重组、股份回购制度、对外开放政策及沪伦通准备工作，同时强化对市场操纵行为的监管。
3. 银保监会提出普惠金融体系建设的五大方向：优化供给体系、创新产品服务体系、强化政策环境支撑体系、健全风险防范和监管体系、完善消费者教育保护体系。并发布《关于银行业和保险业做好扫黑除恶专项斗争有关工作的通知》，加强监管与准入管理。

二、上交所交易规则修订

上交所发布多项通知，修订《证券异常交易实时监控细则》、《沪港通业务实施办法》、《新股上市初期交易监管有关事项》和《交易规则》，加强市场交易监管，提高市场透明度，强化投资者保护。

三、中美贸易战影响

商务部回应美方对160亿美元中国输美产品加征25%关税，表示将采取同等反制措施，对160亿美元自美进口产品加征25%关税，并同步实施。强调美方行为违反国际法，中方将坚决维护多边贸易体制。

主要观点

1. 政策统筹与协调成为监管层工作的重点，尤其在财政、金融和国企改革方面，强调结构性去杠杆，避免“一刀切”式调控。
2. 普惠金融发展被提上日程，银保监会推动五大体系建设，强化金融监管，打击非法金融活动。
3. 资本市场改革持续推进，上交所强化交易规则，证监会推动对外开放，支持A股纳入国际指数。
4. 中美贸易战持续升级，中方采取反制措施，维护自身权益和多边贸易体系，引发市场波动与不确定性。
5. 债转股作为去杠杆的重要手段，得到政策支持，金融机构积极参与，但政策执行面临挑战。

关键信息

• 生态环境部印发《生态环境监测质量监督检查三年行动计划（2018-2020年）》，目标到2020年基本实现健全的生态环境监测数据质量保障体系。
• 发改委等五部委联合发布《2018年降低企业杠杆率工作要点》，推动市场化法治化债转股，鼓励优先股方式，探索非上市企业债转股试点。
• 银保监会明确市场化债转股中，上市公司股权风险权重为250%，非上市公司为400%，加强金融风险防控。
• 信息消费方面，工信部和发改委联合发布三年行动计划，目标到2020年信息消费规模达6万亿元，年均增长11%以上。
• 企业上云计划提出，力争2020年新增上云企业100万家，推动信息化与企业深度融合。
• 基建投资方面，交通部研究补短板政策，多地公布重大项目投资计划，预计交通领域投资规模达数万亿，铁路固定资产投资将重回8000亿元。
• 农业政策包括农村集体产权制度改革、绿色循环农业项目、粮食安全省长责任制考核等，推动农业高质量发展。
• 房地产调控加强，多地扩大限购区域，优化供地方式，打击炒房行为，规范住房租赁市场。
• 地方改革如天津、河北、山东等地推动国企混改、绿色经济、新旧动能转换等，促进区域经济结构调整与高质量发展。

风险提示

• 经济下行压力加大，政策落实存在不确定性。
• 市场预期波动，中美贸易战可能对金融市场造成冲击。
• 政策执行力度和效果可能不及预期，影响企业融资与投资环境。

行业动态

• 互联网：信息消费计划、企业上云指南、制造业与互联网融合试点等。
• 基建：交通领域投资计划、铁路固定资产投资增长、地方补短板政策。
• 农业：绿色循环农业项目、农村产权制度改革、粮食安全考核机制。

未来宏观及行业动态

• 9月政策预期：央行货币政策动向、海外主要央行利率决议（欧洲央行、日本央行、美联储）。
• 改革开放40周年将成为政策关注的焦点，可能推动更多开放举措。

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