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2016年10月16日一周国内政策动态总结

核心内容概述

本周国内政策动态主要围绕企业杠杆率降低、城镇化推进、PPP项目落地、互联网金融监管以及消费升级等几个方面展开，政策覆盖范围广泛，涉及金融、经济、社会民生等多个领域，旨在推动经济结构优化、促进市场健康发展与改善民生。

主要观点与关键信息

1. 市场化债转股落地，国常会部署消费升级

• 政策背景：国务院发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》，标志着债转股以市场化方式正式落地。
• 主要内容：
  • 提出7项措施，其中包含“有序开展市场化银行债权转股权”。
  • 债转股实施范围明确，鼓励特定行业企业，禁止“僵尸企业”等。
  • 强调市场化运作，银行不得直接转股，需通过实施机构完成。
• 影响分析：
  • 短期内影响有限，政府不兜底态度明显。
  • 银行信贷政策收紧，对传统行业影响较大，但债转股概念相关标的短期可能受益。
• 相关标的：包括海德股份、陕国投A、信达地产等，部分个股出现明显涨幅。

2. 国办发文推动1亿非户籍人口在城市落户

• 政策目标：
  • “十三五”期间年均转户1300万人以上，户籍人口城镇化率年均提高1个百分点。
  • 到2020年，户籍人口城镇化率提高至45%。
• 主要举措：
  • 拓宽落户通道，放宽落户条件。
  • 制定配套政策，如财政支持、土地挂钩机制等。
  • 强化监测检查，确保政策落实。
• 影响与担忧：
  • 可能带动消费股红利，如教育、医疗、食品等。
  • 城市房价高企仍是农村人口落户的主要障碍。
  • 经济下行压力可能增加就业压力。

3. 财政部第三批PPP示范项目出炉

• 项目数量与投资规模：
  • 第三批PPP示范项目共516个，计划总投资1.17万亿元，比第二批增长77%。
  • 投资额超100亿元的项目有22个，占总投资的41.54%。
• 项目特点：
  • 单个项目规模扩大，重点支持基础设施建设。
  • 河北省太行山等高速公路项目为最大单项目，投资达898亿元。
• 政策意义：
  • 有助于推动社会资本参与基础设施建设，促进经济转型。

4. 互联网金融监管密集出台

• 监管范围：
  • 涉及资产管理、P2P网络借贷、股权众筹、第三方支付等多个领域。
• 主要措施：
  • 坚持实质穿透、全面覆盖、分类处置。
  • 对不合规机构进行整改、取缔或关停。
  • 建立行业奖惩机制、信息披露制度和投资人保护机制。
• 政策分工：
  • 央行、证监会、工商总局等多部门联合制定方案，明确职责分工。
  • 专项整治分为摸底排查、清理整顿、督查评估、验收总结四个阶段。

5. 国常会部署消费升级，康复器械受益

• 政策方向：
  • 促进服务业发展和经济转型升级，加大消费领域有效供给。
  • 推动养老、康复、健身休闲等产业高质量发展。
• 重点举措：
  • 降低养老机构设立门槛，支持闲置资源改造为养老设施。
  • 鼓励将基本康复辅助器具纳入医保支付范围。
  • 支持康复辅助器具产业，加大财税、社保等政策支持。
• 市场影响：
  • 为康复器械等相关产业带来政策红利。

风险提示

• 经济下行压力：可能影响政策执行效果及市场信心。
• 政策落实不及预期：尤其在城镇化和债转股领域，执行力度和效果存在不确定性。
• 房价高企：可能抑制农村人口落户意愿，影响政策红利释放。

分析师声明

• 分析师：徐彪
• 执业证书编号：s1110516080001
• 邮箱：xubiao@sh.tfzq.com
• 机构：天风证券研究所

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 预期股价绝对收益20%以上为“买入”；
  • 10%~20%为“增持”；
  • -10%~10%为“持有”；
  • -10%以下为“卖出”。
• 行业投资评级：
  • 行业指数涨幅5%以上为“强于大市”；
  • -5%~5%为“中性”；
  • -5%以下为“弱于大市”。

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