20230727-招商银行-快评号外第582期_2023年1-6月工业企业利润点评-降幅收窄_修复提速_4页_603kb

2023年1-6月，中国规模以上工业企业利润总额同比下降16.8%，两年复合增速为-8.3%。6月当月利润同比降幅收窄至8.3%，两年复合增速回升至-3.8%，显示工业利润修复有所加速。

修复主要驱动力是工业生产加速，如6月规上工业增加值同比增长4.4%，两年复合增速上升20个百分点，但价格持续下跌（PPI同比-5.4%）拖累，导致营业收入累计同比增速由正转负，落入负区间，反映出量升价跌的局面。

利润率方面，1-6月均值为5.41%，较去年同期下降1.1个百分点，但较1-5月有所改善，企业成本和费用压力仍较大，每百元营业收入成本上升。

行业结构分化明显，装备制造业利润改善显著，如电气机械行业增长23.1%；而采矿业和原材料加工业利润持续收缩。装备制造业利润占比从1-5月增长到34.7%，上游采矿业和下游消费品制造业占比下降。所有制结构中，私营和外资企业利润降幅收窄，但国有企业表现相对稳健。

前瞻上，尽管PPI通缩持续，但7月政治局会议支持实体经济，预计将缓解价格压力，促进工业利润继续修复。