中国投资协会－2018基础设施投资报告（PPP）－2019.1.11－65页_3mb

2018年基础设施投资领域发展报告总结

一、整体形势回顾

2018年，中国固定资产投资整体呈现“先降后升”的趋势。上半年受去杠杆和化解地方政府债务政策影响，增速下降；下半年随着积极财政政策和金融措施的实施，投资有所回升。
地方政府债券发行量趋于稳定，主要用于公用性基础设施建设。PPP模式与类PPP项目成为基础设施市场化投资的两大主要形式，两者并驾齐驱，但整体成交量和规模有所下降。

二、基础设施投资项目市场化发展动态

2.1 项目成交区域分布

• 2018年PPP项目成交数量：2275个，规模2.75万亿元
• 成交数量前三地区：河南（239个）、山东（185个）、广东（148个）
• 成交规模前三地区：河南（2678亿元）、贵州（2599亿元）、浙江（2249亿元）

2.2 采购方式分布

• 公开招标占比：较2017年增长15%
• 竞争性磋商占比：较2017年减少14%
• 采购方式变化反映了政策调控对PPP项目的影响。

2.3 合作年限分布

• 20年到30年合作年限占比：约70%
• 长期合作项目仍为主流，显示政府与社会资本的深度合作倾向。

2.4 全投资收益率

• 2018年项目平均中标期望收益率：5.96%到7.22%之间，呈缓慢上升趋势
• 项目收益逐步提升，投资吸引力增强。

2.5 社会资本排名（TOP10）

• 前三企业：中国建筑股份有限公司、中国交通建设股份有限公司、中国铁建股份有限公司
• 地方国有企业：湖北省工业建筑集团有限公司、北京首创股份有限公司、北控水务集团有限公司
• 民营企业：北京碧水源科技股份有限公司、北京东方园林环境股份有限公司、江苏中南建设集团有限公司
• 企业所有制结构发生变化，地方国企占比上升，央企下降，民企有所回升。

2.6 类PPP项目发展情况

• 2018年成交数量：786个，规模3130亿元
• 区域分布前三：广西（79个）、山东（69个）、浙江（63个）
• 规模前三：云南（474亿元）、湖北（463亿元）、山东（367亿元）
• 一级行业分布：公用事业、医疗养老、市政工程占比最高
• 二级行业分布：城镇综合开发、人居改善、交通运输规模领先

三、政策导向与市场展望

3.1 政策影响

• 去杠杆政策导致PPP项目成交量和规模下降
• 控制央企负债政策促使地方国企占比上升
• 2019年PPP条例有望出台，推动项目规范化发展

3.2 未来展望

• 2019年基础设施投资市场有望回升
• 投资质量将提升，PPP项目将回归本源
• 类PPP项目因政策支持和市场适应性，将受到更多关注

四、前沿实践：EP矩阵体系

荣邦瑞明基于多年经验，研发了“（环境-项目）EP矩阵”分析工具，从项目内部投资价值和外部投资环境两个维度，将项目分为四个象限：

• 鸡肋型项目：需精细化管理与成本控制
• 肘子型项目：需深挖项目价值，警惕理想条款陷阱
• 硬骨头型项目：需寻求外部合作，优化条件，考虑退出
• 羊蝎子型项目：需关注投资环境变化，做好投资控制

该工具帮助企业在不同阶段制定灵活的投资策略，提高对城市和政府的理解。

五、公司简介与业务

5.1 公司简介

• 北京荣邦瑞明投资管理有限责任公司
• 专注城市开发领域的投融资管理，拥有十年以上经验
• 服务范围涵盖土地一级开发、城市综合体、重大市政基础设施、旧城旧村改造等
• 在18个省、自治区和直辖市完成百余个项目，涉及总投资额超1000亿元

5.2 企业荣誉

• 2015、2016年连续两年获得“中国PPP项目咨询服务机构百强”前十名
• 获得“2016年度中国城镇综合开发PPP咨询服务首选品牌第一名”等荣誉

5.3 主要业务领域

• 城市基础设施：轨道交通、养老、保障房建设
• 城市开发：新城开发、产业园区开发、城市更新、小城镇建设
• 顾问业务：政府/政府投资公司、市场投资人
• 投资管理：项目资源方、项目寻求方

六、专业著作

荣邦瑞明核心团队出版多部专业著作，包括：

• 《投融资规划——架起城市规划和建设的桥梁》（2008）
• 《破解城市建设困局——长阳模式解读》（2009）
• 《破解城投公司困局——探索中国经济发展基因》（2010）
• 《政企合作》（2013）
• 《解密轨道交通PPP》（2015）
• 《新型城镇化蓝皮书》（2017）
• 《投融资规划——理论与实务》（2018）

七、平台与服务

• PPP有例：提供全国PPP项目交易信息与经济指标数据，助力企业投资决策
• 平台网址：www.youlidata.com
• 提供微信小程序服务，方便企业快速获取信息与进行项目分析

八、公司项目业绩

荣邦瑞明在2018年参与的PPP项目包括：

1. 河北秦皇岛北戴河新区开发
2. 北京市房山区张坊镇镇域整体开发
3. 四川峨眉山市城镇化建设一期
4. 内蒙古霍林郭勒市PPP项目
5. 吉林长春串湖环境治理及棚户区改造
6. 山西省临汾市生态建设涝距河PPP项目
7. 贵州瓮安县草塘“十二塘”PPP项目
8. 贵州都匀市清水江生态修复PPP项目
9. 山西运城盐湖区解州污水处理厂PPP项目
10. 黑龙江穆棱市奋斗水库PPP项目
11. 东旭集团河北易县经济开发区PPP项目
12. 贵州惠水县好花红大道PPP项目
13. 吉林松原市城区生活垃圾转运PPP项目
14. 贵州黄果树轨道交通PPP项目
15. 湖北十堰市地下综合管廊PPP项目
16. 海南三亚凤凰岛及周边区域政企合作开发
17. 河北廊坊市广阳高新科技成果孵化园PPP项目
18. 北京石景山区五里坨污水处理厂BOT项目
19. 河北邯郸市东区核心区PPP项目
20. 四川都江堰翠月湖镇田园城镇综合开发PPP项目
21. 山东滕州市高铁新区综合开发项目
22. 广东佛山城市轨道交通2号线与TOD土地开发PPP项目
23. 北京京台高速公路（北京段）BOT项目
24. 四川成都有轨电车示范线PPP项目
25. 贵州遵义务川县供水系统PPP项目
26. 磨石市老城区道路维修改造PPP项目
27. 辛集城区水厂及配水管网工程
28. 清镇市职教城东区中学建设PPP项目
29. 新疆昌吉“阳光厨房”PPP项目
30. 其他多个PPP项目咨询服务

九、总结

2018年，基础设施投资领域在政策调控下经历了波动，PPP项目与类PPP项目成为主要投资形式。随着政策调整和市场回暖，2019年投资市场有望回升。荣邦瑞明作为专业机构，通过EP矩阵工具、专业著作和丰富项目经验，持续推动基础设施投资领域的发展与创新。