20220825-国泰期货-所长早读_69页_2mb

国泰君安期货早读总结 - 2022年8月25日

核心内容概述

本早读主要分析了8月25日全球及国内商品市场走势，涉及多个品种，包括股指、原油、钢材、黄金、白银、铜、铝、锌、铅、镍、不锈钢、锡、铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭、焦煤和动力煤等。整体市场趋势呈现震荡偏弱态势，部分品种如原油和铝存在支撑，但多数品种仍面临需求不足和供应压力，市场情绪谨慎。

主要观点与关键信息

一、股指

• 关注指数：★★★★
• 部分热门赛道股单边走强趋势或告一段落，市场回调主要集中在这些品种。
• 市场对前期高估值赛道股盈利预期下修，美联储加息预期抬头导致资金获利了结。
• 预计期指或震荡偏弱，趋势多单需等待进一步回落整固后再介入。

二、原油

• 关注指数：★★★★
• OPEC对供应端的预期管理可能支撑油价，但需警惕全球通胀筑顶和美元偏强带来的下行风险。
• 美伊谈判进展不及预期，EIA库存大幅下滑，推动油价上涨。
• 关注本周五杰克逊霍尔年会、9月OPEC月会及美国8月CPI数据，以判断油价走势。

三、钢材

• 关注指数：★★★
• 需求预期边际走强，但供应增量动力有限，钢材价格存小幅回调空间。
• 中期来看，旺季需求的实质兑现仍存观望空间，价格或偏强转震荡。

四、贵金属

• 黄金：小幅反弹，美元指数高位震荡，市场等待美联储政策动向。
• 白银：跟随黄金走势，短期震荡。

五、铜

• 关注指数：★★★
• 国内和海外铜价均震荡，市场交易谨慎。
• 铜矿供应面临挑战，国内限电影响生产，再生铜进口盈利扩大。
• 市场风险点包括中国经济恶化和美联储加息信号，建议关注库存和供需变化。

六、铝

• 关注指数：★★★
• 沪铝突破万九关口，但需警惕美元走高对价格的影响。
• 国内电解铝库存下降，现货升水高位，支撑短期价格。
• 铝价或偏强震荡，但需关注未来供应是否受限。

七、锌

• 关注指数：★★★
• 供应趋紧，现货升水高企，支撑价格。
• 铜矿供应问题可能限制锌价上涨空间。
• 建议逢低做多，但需关注后续供应情况和需求恢复。

八、铅

• 关注指数：★★★
• 供需双弱，价格在成本线附近震荡。
• 限电政策影响开工率，导致现货资源紧缺。
• 建议关注限电政策变化，限电影响退潮后或有上涨空间。

九、镍与不锈钢

• 关注指数：★★★
• 镍价受库存高位压制，不锈钢需求边际好转。
• 供应端可能面临缺矿问题，但需求端难以回到去年同期水平。
• 建议关注供应变化和需求恢复情况。

十、锡

• 关注指数：★★★
• 维持平台震荡，供应端有所恢复，但需求端仍偏弱。
• 短期仍存震荡，但未来供应可能趋紧，支撑锡价。

十一、铁矿石

• 关注指数：★★★
• 现实需求未明显改善，期价偏强震荡。
• 成材产量回升速度若快于需求改善，铁矿石期价可能面临压制。
• 建议关注成材需求变化和政策干预。

十二、螺纹钢与热轧卷板

• 关注指数：★★★
• 供需双弱，价格维持震荡。
• 螺纹钢和热轧卷板产量分化，需求受房地产疲软影响。
• 建议关注房地产政策和需求验证。

十三、硅铁与锰硅

• 关注指数：★★★
• 需求预期趋紧，但供应端受能源限制。
• 市场情绪驱动，价格震荡。
• 建议关注需求实质提振和供应恢复。

十四、焦炭与焦煤

• 关注指数：★★★
• 供需宽松，价格宽幅震荡。
• 焦炭和焦煤市场交易活跃度较低，价格波动有限。
• 建议关注后续供需变化和政策影响。

其他品种简要分析

• 动力煤：港口市场维稳运行，价格区间震荡。
• 玻璃：短期不追空，市场趋势偏弱。
• PTA：短期偏强，但需关注后续需求变化。
• MEG：反弹高度有限，市场观望。
• 橡胶：震荡偏弱，关注需求变化。
• 沥青：震荡整理，市场情绪谨慎。
• LLDPE：短期反弹，中期趋势仍偏弱。
• PP：短线反弹，但中期趋势偏弱。
• 纸浆：震荡运行，市场情绪偏弱。
• 甲醇：短期震荡，趋势仍偏空。
• 尿素：现货成交小幅回暖，关注后续走势。
• 苯乙烯：四季度持续弱，9月小反弹。
• 纯碱：短期震荡，上方有压力。
• LPG：偏强运行，关注供需变化。

总结

整体来看，8月25日商品市场呈现震荡偏弱态势，部分品种如原油和铝有支撑，但多数品种受宏观经济疲软和供应压力影响，走势较为谨慎。市场关注美联储政策动向、OPEC供应预期、国内限电政策以及各品种供需变化。建议投资者关注政策变化、库存数据和市场情绪，以判断未来走势。