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所长早读总结（2022/9/21）

核心内容概览

2022年9月21日的国泰君安期货早读内容主要聚焦于美联储加息预期对大类资产的影响，以及商品市场的短期波动与中长期趋势。整体来看，市场在加息落地前夕偏弱运行，美元指数反弹、美债收益率上升，带动贵金属、商品价格承压，但部分品种仍存在支撑。

主要观点与操作建议

1. 贵金属

• 黄金与白银：市场维持支撑位附近震荡，美元指数回升及加息预期压制贵金属价格。黄金趋势强度为0，白银趋势强度为0。
• 操作建议：对黄金继续持偏弱观点，若下破支撑位则可能打开下方空间；白银相对表现优于黄金，但中长期仍需关注衰退预期。

2. 大宗商品

• 铜：美元上升对铜价形成压力，但国内电解铜产量修复、现货升水缩窄限制短期下跌空间。趋势强度为0。
• 铝：铝价持续震荡小跌，关注20日均线支撑。趋势强度为0。
• 锌：供需双增，震荡运行。趋势强度为0。
• 铅：成本高企构成支撑，短期逢低布局多单。趋势强度为1。
• 镍：库存低位支撑镍价，但需求疲软，维持高位震荡。趋势强度为0。
• 不锈钢：排产边际上行，库存消化放缓，中长期偏弱。趋势强度为0。
• 锡：守住支撑位反弹，但需求偏弱，短期震荡偏弱。趋势强度为0。
• 铁矿石：负反馈担忧加重，弱势震荡。趋势强度为-1。
• 螺纹钢：需求弱势，维持偏弱震荡。趋势强度为-1。
• 热轧卷板：需求低迷，弱势震荡。趋势强度为-1。
• 硅铁与锰硅：库存维持高位，供需双增，宽幅震荡。趋势强度为0。
• 焦炭与焦煤：焦炭现货提涨预期显现，焦煤估值修复，均维持宽幅震荡。趋势强度为0。
• 动力煤：涨势延续，维持区间震荡。趋势强度为0。
• 玻璃：市场趋势偏弱，供应端面临累库压力，终端需求未见明显扩张。
• 纸浆：震荡偏弱，外盘价格小幅调整，下游谨慎观望。
• 豆粕：短线反弹或中长线趋势做空，因现货支撑与中长期供给改善。
• 豆油：受棕榈油和CBOT大豆走势影响。
• 白糖：日内短多。
• 棉花：仍需防范价格下行风险。
• 鸡蛋：现货强于预期，多单谨慎持有。
• 生猪：二育情绪抢跑，强现实弱预期持续。

关键信息与数据

1. 宏观环境

• 美元指数：昨日收涨0.54%，最高触及110.29。
• 美债收益率：十年期美债收益率升至3.569%，30年期达3.574%，为2014年以来新高。
• 美联储加息预期：市场对加息75个BP基本计价，对100个BP的预期接近20%。
• 其他宏观事件：
  • 俄罗斯股市大跌逾10%，创俄乌冲突以来最大跌幅。
  • 瑞典央行超预期加息100个BP，创近30年最大升息幅度。
  • 德国8月PPI创历史新高，能源价格同比上涨近140%。
  • 德国央行警告经济面临衰退风险。

2. 品种走势

• 黄金：沪金2212收于385.84，黄金T+D收于385.13，日内震荡。
• 白银：沪银2212收于4426，白银T+D收于4422，价格表现略强于黄金。
• 铜：沪铜主力合约收于62,600，伦铜3M电子盘收于7,724，震荡回落。
• 铝：沪铝2210收于18650，LME铝3M收于2255，震荡小跌。
• 锌：沪锌主力合约收于24,505，伦锌3M电子盘收于3,124，震荡运行。
• 铅：沪铅主力合约收于14,910，伦铅3M电子盘收于1,872，震荡偏强。
• 镍：沪镍主力合约收于195,010，不锈钢主力合约收于17,030，高位震荡。
• 铁矿石：12301合约收于696.0元/吨，市场担忧成材需求，趋势偏弱。
• 螺纹钢与热轧卷板：均收跌，趋势偏弱。
• 玻璃：现货成交偏弱，供应端压力增加，中期仍偏弱。
• 纸浆：外盘价格持稳，下游采购意愿不强，震荡偏弱。
• 豆粕：现货支撑，中长期看弱，操作建议短线反弹或中长线趋势做空。
• 豆油：受棕榈油及CBOT大豆走势影响。
• 白糖：日内短多。
• 棉花：价格下行风险仍存。
• 鸡蛋：现货强于预期，多单谨慎持有。
• 生猪：二育情绪提前，需求弱预期。

总结

整体来看，9月21日早读强调了美联储加息预期对市场的影响，美元指数回升及美债收益率上行对贵金属和商品形成压力。同时，部分品种如豆粕、铅、不锈钢等在短期支撑下维持震荡格局，但中长期趋势偏弱。市场情绪整体偏谨慎，操作建议以短线反弹或逢低布局为主，关注成材需求、库存变化及宏观政策动向。

建议投资者：

• 豆粕：短线参与反弹或中长线趋势做空。
• 铅：逢低布局多单。
• 玻璃：市场趋势偏弱，关注国庆累库及需求变化。
• 纸浆：震荡偏弱，短期以优化原料结构为主。
• 其他品种：以震荡思路应对，关注供需及库存变化，警惕宏观风险。