20230407-国泰期货-所长早读_74页_3mb

所长早读总结 - 2023年4月7日

核心内容概览

本期早读主要分析了多个商品期货品种的市场动态，涵盖宏观经济、行业新闻、基本面数据及投资建议。整体来看，市场呈现震荡格局，部分品种趋势偏弱，而黄金、白银等贵金属则表现偏强。

---

主要观点

1. 美国劳动力市场与美联储政策

• 美国4月1日当周申请失业救济人数为22.8万人，前值大幅上修至24.6万人，显示劳动力市场持续疲软。
• 3月挑战者企业裁员人数同比增长319.4%至8.97万人，远超预期，显示企业裁员压力显著。
• 科技企业裁员人数已超2001年科技泡沫时的峰值，市场关注今晚的非农数据，将影响美联储的加息路径。

2. 期指

• 期指关注指数为★★★★，建议多单持有，其间可做短线交易。
• 300指数周K线连续缩量上行，技术面跌势放缓，但上涨动能不足。
• 海外负面冲击已过，但市场仍存在波动，国内政策受经济与风险偏好限制，市场信心修复需内外配合。

3. 甲醇

• 甲醇趋势偏弱，建议反套参与。
• 价格中枢下移压力主要来自成本端煤炭价格走低、供应端回归及新增投产、需求端疲软。
• 需求端仅靠低位补库支撑，未来仍有进一步疲软风险。

4. 尿素

• 基本面矛盾阶段性兑现，整体偏弱震荡。
• 供应端社会库存同比上升，需求端农业刚需前置导致成交不及预期。
• 现货价格趋势性下行，盘面与现货共振下跌。

---

关键信息汇总

5. 黄金与白银

• 黄金：趋势强度为1，剑指前高，大方向向上。
• 白银：趋势强度为1，跟随冲高，表现与黄金一致。
• 观点：只要经济数据持续走软，交易加息结束-经济衰退-降息周期的大逻辑将支撑金银上涨，但需警惕能源供给收缩引发的通胀反弹。

6. 铜

• 国内库存减少，支撑短期价格。
• 中国3月财新服务业PMI创28个月新高，提升市场风险情绪。
• 海外铜精矿供应扰动下降，国内再生铜进口亏损扩大，精废价差回升。
• 建议关注国内消费修复及下游补库情况。

7. 铝

• 趋势强度为0，震荡收敛。
• 海外交易衰退预期拖累铝价，但国内库存减少及现货升水回升，支撑短期震荡。
• 需关注需求端是否形成一致看强预期。

8. 锌

• 趋势强度为0，短期震荡。
• 下游逢低补库构成下方支撑，但实际消费未明显好转。
• 电子消费订单同比减少20%-30%，未来需求仍偏弱。

9. 镍与不锈钢

• 镍：趋势强度为0，供应预期压力偏高，镍价承压。
• 不锈钢：趋势强度为0，悲观情绪弥漫，库存高位小幅去化。
• 观点：短期镍价以区间思路为主，但需警惕库存去不动导致价格再次回落。

10. 锡

• 趋势强度为-1，高位跌落。
• 社会库存未有效缓解，需求端疲软，供给端西南地区减产或形成支撑。
• 短期价格反弹空间有限，底部或出现在下半年。

11. 工业硅

• 趋势强度为-1，抵抗式反弹，上行空间有限。
• 现货价格弱势，下游DMC及多晶硅价格走低，需求未见起色。
• 供给端新增产能释放，支撑有限，短期反弹力度不强。

12. 铁矿石与螺纹钢、热轧卷板

• 铁矿石：趋势强度为0，需求端驱动不足，延续弱势。
• 螺纹钢与热轧卷板：趋势强度为0，减产预期升温，震荡反复。
• 观点：矿价对强预期反映充分，成材表需信心不足，黑色板块承压。

---

品种关注指数

品种	关注指数
期指	★★★★
甲醇	★★★★
尿素	★★★

---

市场趋势强度

品种	趋势强度
黄金	1
白银	1
铜	1
铝	0
锌	0
镍	0
不锈钢	0
锡	-1
工业硅	-1
铁矿石	0
螺纹钢	0
热轧卷板	0

---

总结

整体市场情绪偏谨慎，部分商品价格呈现震荡或偏弱走势，而贵金属表现偏强。美联储加息路径及非农数据成为关注焦点，同时国内经济数据与政策对市场影响显著。建议投资者关注市场情绪及供需变化，合理控制仓位，避免过度追高或追低。