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格林大华期货双粕早报总结（2022年11月10日）

核心内容

本报告聚焦于豆粕与菜粕（双粕）的市场分析，涵盖供需情况、价格走势、持仓变化及市场风险因素，为投资者提供操作建议与市场判断。

主要观点

• 市场情绪与走势：美农报告公布后，美豆价格先抑后扬，但整体仍受宏观波动及国际油价强势影响。国内豆粕与菜粕库存维持在较低水平，基差表现坚挺，期货盘面仍处于贴水状态。
• 操作建议：建议在双粕低位留存多单继续持有，关注支撑力度。具体来看：
  • 豆粕2301合约压力位4300元/吨，支撑位4000元/吨；
  • 菜粕2301合约压力位3300元/吨，支撑位2970元/吨。

关键信息

现货情况

• 截至11月9日，豆粕现货均价为5597元/吨，环比微涨1元/吨，成交2.64万吨；
• 基差报价为5416元/吨，环比下降56元/吨，成交33.3万吨；
• 豆粕主力合约基差为1480元/吨，环比增加1元/吨。

利多因素

• 持仓变化：CFTC数据显示，豆粕非商业净多持仓增加3362张，大豆非商业净多持仓增加2137张，显示市场多头情绪有所回升；
• 库存变化：大豆库存增加59.9万吨，豆粕库存减少2.9万吨，菜粕库存小幅上升，显示豆粕库存持续偏低，支撑价格；
• 出口销售：美国10月27日当周大豆出口销售净增83.02万吨，其中向中国大陆出口净销售74.5万吨，显示出口需求强劲。

利空因素

• 供需报告：美国农业部11月供需报告显示，2022/2023年度大豆单产上调至50.2蒲式耳/英亩，期末库存上调至2.2亿蒲式耳，但因密西西比河流域水位降低导致运输受阻，实际库存仍将是七年最低水平；
• 市场预期：尽管报告数据与预期基本吻合，但单产和库存的上调可能对价格形成一定压制。

风险因素

• 国际原油价格波动：油价上涨可能推高豆油成本，间接影响豆粕价格；
• 美元汇率变动：美元走强可能对进口大豆及豆粕的成本产生压力，影响国内价格走势。

免责声明

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研究员信息

• 姓名：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862