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报告摘要

环保行业周报总结（2017.8.14-2017.8.18）

核心内容

本周环保板块（中信）环保指数上涨 3.50%，跑赢沪深300指数 1.38个百分点。分板块来看，环保工程及服务（申万）上涨 3.96%，环保设备（申万）上涨 3.62%，水务（申万）上涨 4.97%，整体表现优于市场。

主要观点

行业政策动向

环境污染第三方治理推进
环保部印发《关于推进环境污染第三方治理的实施意见》，强调市场化、专业化、产业化导向，推动排污者付费、第三方治理与排污许可证制度结合，鼓励社会资本参与，提升治理效率和专业化水平。
清理整顿非法再生利用企业
环保部联合多部委开展为期五个月的再生利用行业清理整顿，重点取缔污染严重、群众反映强烈的非法企业，规范行业发展，提升环境治理水平。
强化督查发现涉气环境问题
中央环保督查组在京津冀及周边地区发现53家企业存在涉气环境问题，其中VOCs污染、未安装治理设施及“散乱污”企业是主要问题，环保部要求持续加强监管和整改。

投资建议

关注京津冀环境治理与资源回收概念板块
关注业绩超预期的个股，尤其是已披露半年报的公司，如博天环境、德创环保、首创股份、先河环保、长青集团等。

关键信息

重点公司公告

公司名称	主要内容
中原环保	投资建设郑州市陈三桥污水处理厂二期工程项目，上半年净利润同比增长38.37%
凯迪生态	上半年净利润同比增长23.28%，生物质发电业务快速增长
盈峰环境	与宁陵县政府签订25亿元PPP项目框架协议，涵盖污水处理、固废处理等领域
东方园林	上半年净利润同比增长6.83%，工业废物处理及资源化利用业务增长显著
万邦达	上半年净利润同比增长45.65%，业务结构持续优化
三聚环保	认购北京华石新增注册资本，成为其控股股东，同时“秸秆炭化还田”项目通过鉴定
盛运环保	签订阿勒泰生活垃圾焚烧发电项目特许经营权框架协议，项目日处理能力达500吨
元力股份	收到资源综合利用产品增值税退税4,711,899.19元
聚光科技	中标高青县艾李湖生态湿地及美丽乡村道路建设PPP项目，总投资8.18亿元
巴安水务	参与南川工业园区污水处理厂委托运营项目，运营期为3年
兴源环境	中标长兴县美丽城镇PPP项目及敖汉旗城市综合体PPP项目
津膜科技	中标九江芳兰污水处理厂MBR设备采购项目
蒙草生态	签订PPP项目合同，总价值3500万元
首创股份	中标临澧县城区安全饮水工程PPP项目，项目估算投资17.75亿元
海峡环保	获得福州市政府上市奖励资金250万元

市场表现

涨幅前五：博天环境（+19.90%）、德创环保（+14.01%）、首创股份（+11.04%）、先河环保（+10.64%）、长青集团（+9.83%）
跌幅前五：聚光科技（+0.49%）、中国天楹（-0.15%）、凯迪生态（-0.39%）、苏交科（-1.64%）、怡球资源（-4.88%）

风险提示

宏观经济放缓：可能影响下游需求，进而影响环保行业整体表现。
政策落实速度：若政策颁布及执行进度不及预期，可能影响行业发展。
行业竞争加剧：可能导致市场份额下降及利润下滑。
项目拓展或运营风险：项目推进速度或运营效率不及预期，可能影响公司业绩。
工程施工进度缓慢：可能影响项目交付及公司营收增长。

投资评级

评级	定义
强烈推荐	预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在15%以上
推荐	预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在5%到15%
中性	预期未来6个月内股价相对市场基准指数变动在-5%到5%内
看淡	预期未来6个月内行业指数弱于市场指数5%以上
卖出	预期未来6个月内股价相对市场基准指数跌幅在15%以上

总结

本周环保行业整体表现优于市场，政策推动和环保督查强化成为行业发展的主要驱动力。第三方治理、VOCs治理及再生资源回收等方向值得关注。重点公司公告显示部分企业业绩表现良好，市场对京津冀环境治理及资源回收概念板块关注度较高。投资者应关注政策落地情况及公司项目进展，同时警惕宏观经济、行业竞争及项目执行风险。

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