20141125-渤海证券-节能环保行业_周报-政策环境持续向暖_板块有望反复活跃_14页_743kb

报告摘要

本报告分析了节能环保行业近期的市场表现、政策动态及投资策略，指出行业整体表现活跃，政策环境持续向好，未来发展前景乐观。

整体表现：近5个交易日，沪深300上涨5.67%，而节能环保板块表现优于市场，其中水务指数上涨10.52%，环保设备指数上涨5.37%，环保工程及服务指数上涨3.56%。
子板块涨幅：水处理板块涨幅最大，达7.69%；固废处理、工业节能、大气治理、环境监测等子板块分别上涨4.49%、3.52%、3.49%和1.84%。
个股表现：渤海环保节能板块中，除雪浪环境小幅下跌外，其余个股均上涨，涨幅居前的有钱江水利（50.73%）、中山公用（17.01%）、怡球资源（13.22%）、武汉控股（11.60%）和巴安水务（11.27%）。
估值情况：渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为34.41倍，较上一周增长6.63%；沪深300平均市盈率为9.28倍，节能环保行业估值溢价率为271%。

环保部加强环保法律体系建设
- 环保部提出建立有力保护生态环境的法律法规体系，强调新《环保法》的实施准备及配套细则的制定。
- 通过培训提升相关人员的环保意识和法治意识，确保新法顺利实施。
水价补贴机制建立
- 国家发改委同意建立水价补贴机制，以缓解城市供水企业负担，保障居民用水成本。
- 水价长期偏低导致供水企业亏损，补贴机制有助于提升企业效益和可持续发展。
环境污染第三方治理趋势明显
- 国务院推动环境污染第三方治理，认为其能提升治理效率，降低执法成本。
- 企业自行治污存在效率低下、监管困难等问题，第三方治理模式更具优势。
农村饮水工程进展
- 2014年农村饮水安全工程完成投资281亿元，完成率79.2%，已解决4053万农村居民和学校师生饮水安全问题。
- 仍有约2000万农村人口饮水问题待解决，建设难度较大。
亚行支持乡镇污水处理计划
- 亚行与桑德国际签订3亿美元贷款协议，支持中国乡镇污水处理项目。
- 项目预计使用创新技术，提高污水处理效率，2017年将使100个乡镇污水日处理量达24万吨。

行业评级：节能环保行业被评定为“看好”，预计未来12个月内相对于沪深300指数涨幅将超过10%。
重点推荐：
- 碧水源、万邦达、国中水务：受“水十条”预期提振，建议增持。
- 雪迪龙：受益于环境监测服务的第三方治理趋势，建议关注。
- 桑德环境：固废处理领域的行业龙头，继续推荐。