20220907-光大证券-电力设备新能源_兼议新型电力系统的灵活性挑战-为什么一边缺电_一边弃风弃光__18页_1mb

电力设备新能源总结

核心内容

本文主要分析了我国电力系统在高比例新能源接入背景下所面临的缺电与弃风弃光问题，并探讨了新型电力系统灵活性建设的重要性与投资机会。

主要观点

• 缺电现象：2022年8月，四川等地因高温、干旱、本地电源不足等因素出现严重电力短缺，日最大电力缺口达1700万千瓦。
• 新能源波动性：新能源出力受天气影响较大，具有波动性和不确定性，导致电力系统在高负荷和低负荷时段均面临挑战。
• 灵活性的重要性：电力系统需具备应对供需变化和不确定性的灵活性，以确保系统稳定性并减少弃电现象。
• 投资建议：电力行业与经济发展密切相关，未来将围绕新能源供给消纳体系建设展开，火电、储能、抽水蓄能、特高压等方向值得关注。

关键信息

1. 缺电原因

• 煤电建设不足：煤电作为保障性电源，建设积极性不足，导致托底能力下降。
• 新能源波动性：新能源出力波动性大，缺乏可靠替代电源。
• 输送通道不足：配套电源建设滞后，送受端网架薄弱，限制了新能源的输送能力。

2. 新能源消纳影响因素

• 负荷水平：系统最大负荷与常规机组最小出力之差决定了新能源消纳上限。
• 电源结构：火电等常规电源的调峰能力影响系统对新能源波动的应对。
• 区域联络：区域间电力流动能力直接影响供需平衡与系统可靠性。

3. 灵活性需求与来源

• 灵活性定义：系统灵活性指电力系统在不同时间尺度下应对供需变化的能力。
• 灵活性来源：
  • 供给侧：火电灵活性改造、抽水蓄能、电化学储能、虚拟电厂。
  • 电网侧：特高压输变电线路建设。
  • 需求侧：负荷管理、需求响应等手段。

4. 投资建议

• 火电投资：火电作为“压舱石”，在结构性缺电背景下投资及盈利能力将修复，建议关注东方电气。
• 灵活性资源：火电灵活性改造、抽水蓄能、储能、虚拟电厂需求增加，建议关注东方电气、宁德时代、阳光电源、恒实科技、国能日新。
• 特高压建设：区域联络能力不足制约新能源消纳，特高压建设有望提速，建议关注思源电气、国电南瑞、许继电气、特变电工。
• 政策驱动：电力行业受政策影响较大，适度超前的基础设施建设将带来超额收益。

投资聚焦

• 电力供需平衡：我国电力供需存在明显不确定性，尤其是新能源出力波动和区域负荷差异。
• 用电结构变化：第二产业用电占比高，未来负荷尖峰化趋势明显。
• 新能源发展：随着风光基地建设加快，新能源消纳压力增大，系统灵活性需求提升。

风险分析

• 政策变化风险：电力行业受国家政策影响较大，政策变动可能对投资产生重大影响。
• 电力市场建设风险：全国统一电力市场建设进度可能不及预期，影响新能源消纳效率。
• 电力投资建设风险：疫情及经济增速放缓可能影响电力项目投资进度，进而影响系统建设。

结构性分析

电力系统现状

• 火电仍为主体：2021年火电占比67.4%，未来三年仍将是主要电源。
• 新能源占比提升：2021年风电与光伏合计发电量占比达11.7%，新能源消纳成为关键问题。

消纳挑战

• 弃风弃光现象：2021年弃风率与弃光率分别有所下降，但部分地区仍面临较大消纳压力。
• 系统调节能力不足：系统向下调节能力（最大负荷与最小出力差）和向上调节能力（调峰范围）不足，导致新能源消纳困难。

灵活性提升手段

结论

为应对新能源高比例接入带来的挑战，我国需加快新型电力系统建设，提升系统灵活性。火电、储能、抽水蓄能、特高压等方向将成为投资重点。同时，需关注政策变化、市场建设及投资进度等风险因素。