20240221-东方财富证券-传音控股-688036.SH-动态点评_营收与利润创历史新高_手机出海走向全世界_3页_394kb

传音控股动态点评总结

业绩亮点

传音控股在2023年实现营收和利润历史性增长。据公告，2023年预计营业收入约62122亿元，同比增长约3332%；归母净利润约5493亿元，同比增长约12115%。这一增长主要得益于新兴市场开拓和产品结构升级，包括毛利率提升和出货量增加。

市场表现

智能手机市场整体企稳，传音控股占据重要份额。2023年全球智能手机出货量114亿台，跌幅收窄；传音全年出货量达9260万台，同比增长27%，市场份额8%，排名全球第五。公司在非洲保持领先（50%份额），并在中东（16%份额）、拉美（8%份额）和欧洲（6%份额）市场快速扩展，增长率分别达54%、110%和68%。

战略拓展

公司正向多元化市场推进，特别在AI领域取得先发优势。例如，Infinix Zero30推出ChatGPT支持的AI虚拟助手Folax，有助于提升产品ASP和换新率。同时，把握量价齐升趋势，AI应用将促进进一步增长。

投资建议

维持“买入”评级，上调盈利预测：2023-2025年预计收入分别为62172亿、73566亿、86798亿元，归母净利润分别为5493亿、6430亿、7604亿元，对应PE逐步降至17倍。建议关注市场、AI发展、新业务和汇率风险。