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市场研报总结：棕榈油期货周报（2021年4月1日）

一、核心内容概述

本报告为瑞达期货农产品组发布的棕榈油期货周报，主要分析了近期棕榈油市场的基本面、价格走势、库存变化、期货持仓及价差情况。报告指出，近期棕榈油市场受多重因素影响，价格波动较大，短期不建议参与交易。

二、周度市场数据

1. 棕榈油主力合约净持仓和结算价

• 结算价：4月1日收盘价为10922元/吨，较3月25日下跌656元/吨。
• 净多持仓：截至3月31日，棕榈油合约净多单为43831手，较前一周有所减少。
• 持仓变化：整体持仓从293013手减少至198124手，减少94889手。

2. 上周棕榈油现货价格及基差

• 广东现货价格：4月1日为12350元/吨，较前一周下跌390元/吨。
• 基差：广东棕榈油与5月合约的基差为1428元/吨，较前一周上涨266元/吨。

3. 豆油—24度棕榈油FOB价差

• 价差：截至4月1日，豆油与24度棕榈油的FOB价差为-19.03元/吨，较前一周上涨-37.4美元/吨。

4. 国内三大油脂现货价差

• 价差变化：豆棕、菜豆以及菜棕的现货价差均有所缩窄。
• 价差趋势：本周菜豆现货价差缩窄，豆棕以及菜棕现货价差扩大。

5. 原油期货价格走势

• 原油价格：高位回落，对生物柴油的需求支撑减弱。
• 影响：三大油脂均可作为生物柴油原料，原油价格波动可能间接影响棕榈油价格。

6. 马来西亚棕榈油出口

• 出口数据：3月出口量为1,353,295吨，较2月增长7.4%。
• 趋势：出口回升，但预计对棕榈油价格的支撑有限。

7. 棕榈油内外现货价差

• 价差：广东棕榈油现货价格与马来西亚进口成本的价差为-632.41元/吨。
• 价差变化：价差持续负值，表明国内价格低于进口成本。

8. 国内棕榈油库存

• 库存数据：3月30日沿海地区食用棕榈油库存为29万吨，加上工棕为35万吨，环比增加2万吨。
• 趋势：库存持续上升，但同比减少14万吨，表明供应仍偏紧。

9. 国内三大油脂仓单

• 豆油：仓单量减少10150手，至0手。
• 棕榈油：仓单量增加200手，至1700手。
• 菜油：仓单量减少125手，至514手。

10. 国内三大油脂期货价差

• 价差变化：豆棕、菜豆以及菜棕的期货价差均有所缩窄。

11. 棕榈油主力合约价差

• 5-9月价差：截至4月1日，棕榈油5-9月价差为1360元/吨。

三、多空因素分析

利多因素

• 3-4月棕榈油到港量仍处于常年偏低水平，但高于1、2月份。
• 马棕前31日出口回升，显示需求有所改善。
• 马棕单产和出油率均有所增加，产量增长15.33%。
• 3月棕榈油出口量增长7.4%，对市场有一定支撑。

利空因素

• 国内终端需求低迷，导致库存上升。
• 疫情有所抬升，可能限制下游消费。
• 3月底斋月备货接近尾声，需求增长受限。
• 俄乌谈判进展，市场回吐之前价格升水，黑海地区油脂出口限制或有所改善，压制棕榈油价格。

四、周度观点与策略

• 短期走势：棕榈油价格短期波动剧烈，市场情绪不稳定。
• 操作建议：暂时不建议参与交易，观望为主。
• 基本面展望：国内棕榈油库存仍处于上升通道，但同比仍偏低；出口量回升，但需求疲软，预计库存将继续回升。

五、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，力求准确，但不保证其准确性与完整性。
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