20231128-中泰国际证券-中国燃气-00384.HK-FY24中期业绩不及预期_7页_1mb

中国燃气（384HK）FY24中期业绩不及市场预期：2023年4-9月，公司收入同比下降161%至3605亿港元，股东净利润下滑439%至183亿港元，主要由管道燃气销量、燃气接驳收入、液化石油气销售及财务支出等多因素共同作用导致。

业绩下调及评级调整：
公司下调FY24全年指引，包括下调城镇燃气销售毛差、降低城镇燃气销量增长率、减少新增居民用户数等。同时，研究机构调低FY24-25年股东净利润预测分别为-235%及-276%至42.6亿及53.4亿元，并将目标价从922港元下调至706港元，维持“中性”评级。

风险因素：
项目开发延误、天然气供应紧张、天然气接驳费大幅下降。

财务亮点：
尽管业绩下滑，公司中期派息比率却大增至441%，远高于历史水平。