20231128-东证期货-综合晨报_美国10月新屋销售不及预期_22页_715kb

上海东证期货 * 综合晨报 - 日度报告 *

2023年11月28日

一、市场综述

• 美国10月新屋销售不及预期
  环比下降56%（预期下降47%），售价中位数同比暴跌176%，表明住房抵押贷款利率上升对经济与房地产造成显著压力，继续施压美债，部分逻辑表明美联储仍难转向降息。

• 国内工业企业利润同比增速放缓
  10月利润同比增速27%，剔除基数因素，两年平均增速-31%，显示企业修复进程拉长、经济仍处筑底阶段，预计需寻找政策发力窗口。

• 美国10月零售与食品服务销售额创历史新高
  美国“黑色星期五网购”与“网络星期一”总额合计增长75%，但需关注消费补单反映消费动能放缓。

二、品种观点摘要

1. 金融期货

   • 外汇期货（美元指数）：因利率紧缩对经济的抑制及新屋销售疲软，美元继续看跌。
   • 股指期货（美股）：高利率对居民负债形成压力，贡献房地产疲软后需警惕波动及回调风险；消费节创纪录反映购买力下滑。
   • 国债期货：央行报告提出2025年稳增长目标，需推动实际利率下行，但政府加杠杆释放非一致性。

2. 贵金属
   黄金投机净多仓上升创四个月新高、需求旺盛支撑，但市场已提前定价美联储降息；白银亦受资金净多提振，短期追高风险大，提示观望。

3. 黑色金属

   • 焦煤/焦炭：主产地安全事故、煤矿清查引发供应收缩，叠加下游补库，提价第二轮实施，短期盘面支撑强劲。
   • 铁矿石：矿价宽幅震荡，基本面利空降温和，政策性因素释放后，避免追涨；建议观望。

4. 有色金属

   • 铜：多重因素交织、中期支撑被消化，暂维持震荡；政策预期待中央会议落地。
   • 镍：印尼矿价支撑下移叠加新增产量平缓，价格继续下探，短空机会依约。

三、策略建议概述

• 金融端：维持“美元看跌”判断，建议做空美元；美股波动加大警惕回调，定价更加谨慎。
• 债券端：利空出尽行情，投注意息差接受期可能。
• 商品种别：采短期策略为主：
  • 焦煤焦炭：建议布空（中短期），关注机构拿货成本与价格强弱背离；
  • 黄金白银：加息终点上行，仍看涨中下线，慎追高，出方向震荡；
  • 铜镍：多单持有中线，震荡行情需更好风控；。
• 趋势性机会：如在套利方向中，注意不锈钢、苯乙烯、现货-期货价差机会。
• 宏观风险：全球货币政策、经济软着陆、供给扰动需持续观察。

投资提示

报告中所有信息均来源于公开资料，准确性不作保证，投资建议是市场判断，并非操作承诺。投资者不应依赖此报告进行投资，实际于任何决策自负风险，并尽勉责。