2014-清科2014年1月中国企业上市统计报告_9页_867kb

2014年1月IPO市场总结

核心内容概述

2014年1月，中国境内IPO市场迎来了一波密集发行期，共计有50家企业成功上市，创下近三年来单月上市数量的新高。IPO重启成为这一波上市潮的直接导火索。同时，IPO的重启也为VC/PE机构带来了大量的退出机会，其中34家企业背后有VC/PE支持，合计产生83笔退出，退出数量为12月的3.46倍。此外，1月境内外资本市场IPO融资总额约为53.45亿美元，环比下降35.01%。

主要观点

境内IPO情况

• 上市数量：1月共有43家中企在境内资本市场挂牌，另有7家登陆香港市场，合计50家。
• 市场分布：境内上市企业中，深交所挂牌39家，占比约90.7%，上交所仅4家。
• 行业分布：机械制造、IT、生物技术/医疗健康等行业表现突出，其中房地产行业平均市盈率最高，达49.31倍。
• 融资情况：境内融资额为40.00亿元人民币，其中陕西煤业成为“大象级”融资王，募资40.00亿元，仅为2011年计划的约23%。
• IPO问题：尽管证监会出台《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》以抑制“三高”，但实际效果有限，仍存在高发行价、高市盈率、高套现等问题。同时，网下配售操作不够透明，引发公众质疑。

境外IPO情况

• 上市数量：1月有7家中企实现海外IPO，其中6家在香港主板上市，1家以配售方式在香港创业板挂牌。
• 行业特点：房地产、IT、生物技术/医疗健康等行业在境外IPO中表现活跃。
• 力高地产：作为微型房企，其IPO融资主要用于新土地开发，而非还债，显示出其对资金的迫切需求。

关键信息

IPO退出情况

• VC/PE支持：34家中企IPO背后有VC/PE支持，共产生83笔退出，退出数量大幅增长。
• 投资时间：多数VC/PE投资集中在2009-2011年间，如纽威股份和天保重装分别创造了9笔和8笔退出。
• 退出大户：纽威股份和天保重装是退出数量最多的两家公司，其中天保重装获得7家机构投资。

市场比较

• IPO数量比较：如表2所示，深交所IPO数量远高于上交所，香港主板和创业板分别贡献6家和1家。
• 市盈率分析：整体平均静态市盈率为26.49倍，其中教育与培训行业市盈率最高，达51.37倍，而纺织及服装行业市盈率最低，为12.89倍。

退市制度与市场影响

• 退市制度问题：境内市场退市门槛较高，导致垃圾股长期滞留，间接助长了“三高”现象。
• 对比纳斯达克：纳斯达克即使最低层级企业也需满足净资产250万美元的要求，相比之下，境内市场退市机制不够完善。

退出与募资关系

• 退出利好：IPO重启为VC/PE带来退出利好，但并未完全恢复投资者信心。
• 募资环境：过去一年多IPO关闸导致PE募资低迷，尽管审批速度加快，但机构投资者仍需考虑其他退出途径。

附注

• 市场扩展：自2009年第一季度起，清科研究中心海外研究市场范围由原11个扩展至13个，新增伦敦证券交易所主板和韩国交易所主板。
• 机构介绍：清科研究中心是中国最专业权威的研究机构之一，旗下产品包括研究报告、私募通、私募管家、评价指数等，为VC/PE、LP、战略投资者等提供专业服务。

表格摘要

表1：2014年1月境内IPO进展一览

表2：2014年1月境内外资本市场IPO数量比较

表3：2014年1月VC/PE支持的IPO企业

图表摘要

• 图1：中国企业IPO数量及融资额月度比较（2013.1-2014.1），显示1月融资额为53.45亿美元。
• 图2：中国企业境外主要市场IPO数量比较（2013.1-2014.1），显示香港主板和创业板为主要上市地点。
• 图3：各市场有VC/PE支持中企IPO数量比较（2014.1），显示深交所为VC/PE支持企业最多的市场。

结论

2014年1月是中国IPO市场重启的重要节点，带来了大量企业上市和VC/PE退出机会。然而，市场仍存在高发行价、高市盈率、高套现等问题，同时退市制度不完善导致垃圾股长期滞留。尽管IPO重启对VC/PE有利，但投资者仍需关注其他退出途径，以应对市场不确定性。