20130724-申万宏源-申银万国晨会纪要_28页_752kb

报告摘要

晨会纪要总结（2013年7月24日）

核心内容

市场表现
- 申万A指上涨2.65%，上证指数上涨1.95%，深证综指上涨2.76%，沪深300上涨2.89%，香港恒生上涨2.33%，香港国企上涨3.88%。
- 大盘指数上涨2.83%，中盘指数上涨2.68%，小盘指数上涨2.47%。
行业表现
- 涨幅前五名行业：证券（4.70%）、计算机设备（4.11%）、网络服务（3.97%）、有色金属冶炼（3.90%）、金属非金属（3.79%）。
- 跌幅前十名行业：石油开采（-0.49%）、林业（-0.69%）、石油化工（-0.75%）、饲料（-1.21%）、化学制药（-1.45%）。
重点推荐报告
- 医药行业：基药、创新、整合为三大投资主题，预计将诞生千亿级企业。推荐康美药业、东阿阿胶、恒瑞医药、天士力、云南白药、华润三九、国药股份，以及以岭药业和海正药业作为布局准备。
- 开尔新材：上调评级至“买入”，预计2013-2015年每股收益0.49/0.82/1.06元，2014年目标价24.6元（PE 30倍）。公司脱硝产品订单爆发，轨交投资加速，预计订单集中在2013-2014年结算。
- 建材行业：推荐东方雨虹、纳川股份、建研集团、开尔新材，关注浮法玻璃和深加工产业链企业，如南玻A、旗滨集团。
- 钢铁行业：环保政策加码，钢铁价格有望止跌。推荐低估值企业，如凌钢股份、*st鞍钢、河北钢铁。
- 计算机行业：回避双杀，寻找双击机会。推荐具备高成长潜力的公司，如中报业绩超预期的美克股份。
- 电力行业：板块估值已具安全边际，可从防御+成长角度配置。推荐国电电力、华能国际，关注水电企业如川投能源、国投电力。
- 物流行业：推荐仓库运营管理企业及区域化、专业化的物流公司，关注智能物流骨干网建设带来的成本效率提升。
- 零售行业：寻找从物理商圈向新型生态圈转型的领先者，推荐南京中商、苏宁云商、爱施德、恒信移动、海印股份、永辉超市等。
- 有色金属行业：新材料是新增长点，推荐正海磁材、中科三环、宁波韵升、赣峰锂业。
- 煤炭行业：短期仍有下行空间，中长期关注行业整合带来的机会，推荐中国神华、潞安环能，关注资产注入预期企业如通宝能源、山煤国际。
- 基础化工行业：关注环保带来的边际影响，推荐农药、染料、粘胶短纤等子行业，如新安股份、江山股份、浙江龙盛、闰土股份。
- 纺织服装行业：行业处于调整期，关注产品力和盈利模式重构，推荐鲁泰A、华孚色纺、百隆东方等。
- 家用电器行业：关注能效提升和新能效标准带来的行业优化，推荐美的电器、三花股份、格力电器、青岛海尔、老板电器等。
- 白酒行业：贵州茅台估值合理，建议买入。公司一批价回升，销量稳定增长，具备大众消费品属性。
- 影视游戏行业：华谊兄弟收购银汉科技，完善内容产业布局，上调盈利预测，重申“买入”评级。
- 环保行业：政策趋严推动行业扩容，推荐碧水源、桑德环境、国电清新、华西能源等。
- 农林牧渔行业：关注动物保健、畜禽养殖和饲料行业，推荐圣农发展、民和股份、益生股份、通威股份等。
- 轻工造纸行业：推荐包装印刷、消费轻工等，关注索菲亚、美克股份、宜华木业、晨鸣纸业等。

主要观点

医药行业：结构性机会长期存在，基药、创新、整合是核心主题，推荐具备产品力和定价能力的企业。
建材与钢铁行业：受益于环保政策和市场需求，关注低估值优质企业，如开尔新材、凌钢股份、河北钢铁。
计算机与电力行业：市场估值合理，建议从防御和成长角度配置，关注低估值和盈利改善机会。
零售与物流行业：转型和整合是关键，关注新型生态圈和智能物流发展。
有色金属与煤炭行业：新材料和环保政策是推动因素，关注具备成长性和资源整合能力的企业。
家电与白酒行业：能效提升和消费升级是主要驱动力，推荐龙头企业。
环保与新材料行业：政策驱动行业扩容，关注环保产业链和新能源材料需求。
影视与游戏行业：内容产业布局和并购整合是重点，推荐华谊兄弟、康得新等。

关键信息

医药行业：基药市场将从2012年的700亿扩容至2015年的4000亿，中药独家和中药饮片是最大受益者。
开尔新材：脱硝产品订单增长，轨交投资加速，预计2013-2015年每股收益0.49/0.82/1.06元，目标价24.6元。
环保政策：推动钢铁、电力等行业的减排，带动清洁能源发展，关注环保相关企业。
宏观经济数据：2013年第二季度GDP增速为7.5%，低于申万预测的7.6%；6月工业品出厂价格同比下跌2.7%，CPI同比上涨2.7%，贸易顺差271.3亿美元。
市场情绪：投资者需警惕高估值公司的业绩不达预期风险，关注低估值公司业绩超预期带来的机会。