20130724-中国银河-银河资本市场内参_14页_752kb

银河资本市场内参总结

核心内容概览

本期《银河资本市场内参》聚焦下半年投资策略，涵盖证券市场、基金理财、银行理财、信托产品、另类投资等多个领域，分析了市场环境变化、产品收益趋势、投资策略调整及监管动态，为投资者提供参考建议。

---

主要观点与关键信息

1. 下半年投资策略：稳中求胜

• 银行理财：下半年市场平稳后，收益率将逐步回归正常水平。预计三季度整体收益会有所下探，建议投资者配置不同期限的产品，如长期（6个月以上）和中短期（1~3个月）理财产品，以平衡收益与流动性。
• 贵金属：美联储可能提前退出量化宽松政策，对黄金市场形成下行压力。短期内金价波动较大，投资者可关注1250美元/盎司的多空分界线，采用定投方式购买黄金基金，以降低风险。
• 基金投资：基金市场预计呈现先抑后扬的区间震荡格局。结构性机会将集中在中小盘个股，尤其是与改革、转型相关的成长型股票。对冲类产品如阿尔法策略和量化套利策略表现突出，适合风险偏好较高的投资者。

2. 证券市场趋势

• 主力资金动向：主力资金更倾向于中小盘个股，尤其是创业板。基金大幅减持传统产业股，转而配置成长型资产。
• 市场结构：主板上涨多为护盘性质，结构性机会更多存在于中小盘个股。投资者应关注市场结构性变化，把握成长股的投资机会。

3. 美国股市与资金流动

• 投资者信心：尽管美联储退出QE的预期存在，但投资者对美国股市仍保持乐观，资金加速回流美股基金。
• 资金流向：过去一周，全球股票基金流入197亿美元，创2008年以来新高。资金从债券基金转向股票基金，反映出市场对风险资产的偏好。

4. 券商资管与两融业务

• 两融亏损情况：上半年约30万投资者参与两融交易，近三分之二账面浮亏，但整体亏损率低于市场指数。
• 强制平仓：平仓数量和金额有限，对市场影响不大。投资者需注意持仓集中度带来的风险。

5. 信托产品与FOT模式

• FOT产品：FOT（基金 of 信托）产品因高收益吸引投资者，但部分产品存在浮动收益，需谨慎评估。
• 客户质量下滑：部分FOT产品收益率高企，可能源于信托客户质量下降或发行方利润让步，存在一定的风险隐患。

6. 银行理财市场变化

• 钱荒缓解：银行间市场资金利率回落，导致短期理财收益大幅缩水，多数产品收益率低于5%。
• 产品配置建议：建议投资者关注中长期理财产品，以获取更高收益。同时，警惕野蛮销售手法带来的误导风险。

7. 另类投资：翡翠市场

• 翡翠抗跌性：翡翠作为珠宝藏品，在市场波动中表现相对稳定，尤其高品质、透明度高的翡翠。
• 市场波动：翡翠原料价格在6月出现大幅上涨，引发市场关注。部分行家表示，原料价格上涨可能影响成品市场，但高品质翡翠仍具抗跌性。

8. 理财产品规模与销售风险

• 规模增长：银行理财产品规模已突破10万亿元，增速显著。
• 销售问题：野蛮销售手法屡见不鲜，包括短信群发、电话骚扰、口头承诺收益等，增加了市场风险。

---

投资建议汇总

投资领域	建议策略
银行理财	配置中长期产品，关注货币市场和债券类理财产品，降低短期产品占比
贵金属	采用定投方式购买黄金基金，关注1250美元/盎司的多空分界线
基金投资	重点配置成长型股票基金，关注对冲类产品（如阿尔法策略、量化套利）
证券市场	把握结构性机会，关注中小盘个股，尤其是与政策导向相关的转型股
美股投资	资金流入加速，可关注美国股票基金，但需警惕政策变动带来的波动
信托产品	谨慎选择FOT产品，注意其收益波动性及潜在风险
另类投资	选择高品质翡翠，关注市场供需及价格波动，避免盲目跟风

---

风险提示

• 市场波动：美联储退出QE、经济复苏不确定性、市场结构性调整等都可能带来短期波动。
• 理财产品风险：部分产品存在风险揭示不足、销售误导等问题，投资者应提高警惕。
• 资金配置风险：两融市场亏损比例较高，需控制杠杆比例，避免过度集中持仓。

---

附：本期产品经理信息

• 钱志华：证书编号 S0130611010480，具有丰富的证券行业经验，擅长宏观政策与市场分析。
• 何政：证书编号 S0130100012912，负责《银河资本市场内参》的制作与编辑，具备独立分析与编辑能力。

---

免责声明

• 本产品由银河证券投资顾问部制作，仅供特定客户使用。
• 产品内容基于公开资料和合法获得的信息，不保证其准确性、完整性或可靠性。
• 投资者应独立判断，不依赖本产品进行投资决策，自行承担风险。